观点小结
【资料图】
核心观点：偏空 煤矿基本复工；国际煤价走低，进口煤冲击南方港口市场，澳煤进口虽仍有不确定性，但边际影响较小；下游建材业有所转暖，但复苏尚待确认，广州港累库明显。综合来看，早春煤价较难上涨。
政策：中性 澳煤进口仍有待海关方面政策的确认。
现货：中性 港口煤价有所企稳，港口与产地价差恢复，但下游需求仍未确认复苏，价格弱势或难改变。
库存：偏空 港口库存仍然偏高，尤其是南方港口在进口煤冲击和需求不振的影响下，累库明显。沿海八省日耗虽然尚可，但高库存下，较难看到被动去库。
进口：偏空 国际煤价走低，进口利润打开，南方港口价格承压，澳煤进口虽仍有不确定性，但由于其他来源无虞，影响较小。
需求：中性 下游工业品开工率虽有所提升，但复苏仍未确认，早春季节，需求预期走弱，下游心态上并不急于采购。
价格下降趋势难改
动力煤现货价
虽然有部分港口贸易商有抬价的意愿，但是终端需求仍无明确复苏，询货出价较低，市场成交难度变大。早春需求向来季节性偏弱，在需求明确复苏前，价格或维持弱势震荡格局。
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