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昨日贵金属探底回升，呈现强支撑，夜盘冲高回落，美元大幅上涨。

主要原因是美国银行业危机尚未完全褪去，负面情绪波及欧洲，欧洲瑞士信贷银行（CS）出现挤兑和流动性风险，市场对于利差倒挂情况下的系统性风险出现担忧刺激避险贵金属上涨。但美元指数大幅走强，部分限制了金价涨势。

昨日，瑞士信贷银行（CS）一年期信贷违约掉期近1000基点，这导致昨日欧元、欧洲股市昨日重挫。美债利率暴跌、2年期国债收益率下跌29个基点，至3.939%，10年期国债收益率下跌15.5个基点，至3.48%，WTI原油价格暴跌5%，跌破70美元大关，有色金属同样普跌，体现风险偏好大幅回落，全球总需求下降。

个人认为，此时市场已经开始交易前期对于美国经济过于乐观，低估了长短利差倒挂带来的衰退指引。

目前事件使得银行对于信贷投放更加慎重，市场预期修正之下，通胀预期很难继续向上，总需求未来回落或将加快，而市场悲观情绪传导下，未来美国继续向上加息空间将受限。

尽管当前核心通胀仍然未现明显缓解，但那更多来自传导的滞后性和结构性问题，并未加息高度的问题，因此预计美联储将用“时间换空间”，不会选择迅速降息，但加息高点预计将在5%附近，这主要是由于近期风险修正风险偏好，使得总需求预期进一步回落，这使得贵金属获得持续溢价。

操作上，建议前期持有续持，长线建议可考虑黄金在1850美元/盎司买入，白银在21美元/盎司附近持有买入。短期可待回调后依靠支撑逢低做多，沪金参考420元/克支撑，沪银参考4980元/千克附近支撑。近期风险有一定概率持续释放，此时贵金属可考虑博取波动性收益。

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