美国CPI数据显示通胀增速放缓，市场预期逐渐转向放缓加息步伐。周四晚间公布的数据显示，美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值，至-0.1%，年率录得6.5%，连续六个月下降，核心CPI年率录得5.7%。数据公布后，掉期交易市场显示，交易员对美联储2月和3月两次会议的加息总和的押注不到50个基点;联邦基金期货数据显示，美联储在2月加息25个基点的可能性约为100%。
有关部门起草行动方案，引导优质房企资产负债表回归安全区间。近期，为有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，拟重点推进21项工作任务。值得注意的是，行动方案主要针对专注主业、合规经营、资质良好的优质房企，方案只设定了优质房企条件，没有具体名单，金融机构可自主把握。
(资料图)
本周一级市场新发供给激增，万达商管公开簿记发行认购火爆。二级市场依旧表现坚挺，投资级市场各板块全线走强，高收益市场整体买盘主导。
中资美元债
境内外债券价差
境外美元债市
美国国债本周走强，CPI数据公布后各期限收益率降至低点。周初两日，美国国债收益率整体窄幅波动，通胀数据公布前期货及SOFR期权交易活跃。周三，美国10年期国债招标结果强劲，中标收益率较发行前交易率低0.5个基点，二级市场受此带动亦有所上行。周四CPI数据显示通胀有所降温，市场预期美联储加息步伐将放缓，当日各期限美债收益率下行10bps左右。截至周四收盘，2年期美债收益率周跌10.27bps，报4.1447%，5年期美债收益率周跌16.23bps，报3.5357%，10年期美债收益率周跌11.80bps，报3.4400%，2年-10年美债收益率之差拉宽1.53bps，报-70.74bps。
本周一级市场发行量激增，万达商管公开发行21年11月来首笔地产美元债。截至周四，本周离岸市场共有美元债新发7笔，规模总计26.41亿美元，人民币计价债券11笔，澳元债券1笔。金融板块，工商银行发行四笔不同币种债券，其中2笔为浮动利率;民生银行香港分行发行20亿人民币债券定价3.15%。地产板块，万达商管新发4亿美元债券定价12.375%，票息11%，认购逾3.5倍，该笔新发为自2021年11月以来首笔中资房企离岸公开簿记发行;近期多重利好政策支持下，地产行业美元债融资渠道或将逐步恢复。城投板块，人民币计价债券定价位于4.3-4.95%区间，美元计价债券定价位于6.5-7.0%区间。
本周中资美元债二级市场三大指数延续涨势，高收益指数涨幅收窄。截至周四，中资美元债总回报指数最新价报217.6876，周涨0.66%;投资级回报指数最新价报207.4073，周涨0.75%;高收益回报指数最新价报243.7368，周涨0.13%。
本周投资级市场价格坚挺，近期新发债券交投活跃。全周来看，投资级市场各板块均有所走强。国企板块持稳，中国化工大幅收窄20bps左右。金融板块，AMC名字长端上涨1-2pt;AT1/永续债买盘需求良好。投资者对国企、金融板块长久期债券有配置需求。科技板块标杆名字收窄10-20bps，阿里巴巴与杭州市政府形成战略合作的新闻提振市场情绪。地产板块，龙湖、中海涨1-3pt，其余名字基本持稳。此外，近期新发投资级名字持续受到市场关注，上周发行香港特区政府、香港机管局利差继续小幅收窄;工商银行新发浮息债首日利差收窄，固定利率债券利差走阔。
本周美元债高收益市场持稳，万达一级发行提振二级市场情绪。全周来看，美元债高收益市场依旧买盘主导，周一市场延续上周涨势，周二在获利了结盘影响下有所回调，但随后几日受央行和银监会要求银行向头部房企提供更多支持的消息影响继续走高，同时周四万达一级发行也对市场情绪有带动作用，周五市场基本持稳，不同名字涨跌互现。全周来看，地产板块标杆名字碧桂园、新城不变到微跌1pt，万达受新发提振曲线涨1-2pt。其余名字中，建业、中骏表现偏弱，曲线走低2-3pt;绿地、远洋表现好于大市，全周涨幅明显。困境名字表现较好，恒大、佳兆业等名字不变到上涨1-3pt不等。地产外，复星受银团贷款及预计出售资产消息提振，曲线周涨1-3pt。
国内债市
央行本周公开市场净投放2130亿元，重启14天期逆回购以维护春节前流动性。本周，央行共开展1890亿元7天期和1510亿元14天期逆回购操作，因本周有1270亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场净投放2130亿元。下周，公开市场将有1890亿元逆回购到期。
临近春节资金面偏紧，主要资金利率从历史低位回升。周一资金供给持续充裕，隔夜回购加权利率即使反弹超过12bp，但仍处于0.7%下方低位。周二起资金面明显收敛，主要回购利率进一步反弹。周三央行重启14天期逆回购操作后，资金面紧势缓和，全周来看主要资金价格仍有所上行。截至本周五，隔夜回购加权利率大幅上行逾70bps至1.25%附近，七天回购加权利率上行37bps至1.84%附近。
本周国内债市偏弱震荡，春节前料将维持震荡格局。全周来看，影响债市的消息面因素偏淡，市场主要受资金面及股市走势影响。周初股市走强对债市形成一定压制，随着央行净投放资金面好转，短端债券受到提振，长端仍偏弱。全周来看，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.03%。
年后一级市场发行逐渐恢复。本周一级市场共发行1199只债券，规模总计12176.65亿元，较上周3202.94亿元大幅回升。其中利率债45只，规模约为4523.95亿元;同业存单159只，规模约为957.20亿元;信用债共612只，规模约为4293.30亿元。信用债中，金融债22只，规模约为255.00亿元;公司债131只，规模约为448.01亿元。
宏观市场
本周美股连日走强，市场主要交易通胀放缓预期。全周来看，虽有多位美联储官员鹰派发言，表示利率可能突破5%，但美国股市风险情绪向好，投资者对加息步伐放缓持乐观态度，股市周一横盘整理后连续两日上涨，并在周四CPI数据公布后延续涨势。截至周四收盘，道琼斯工业指数周涨1.66%，报34189.97点，纳斯达克指数周涨4.09%，报11001.1点，标普500指数周涨2.26%，报3983.17点。
本周A股偏强震荡，连续两周录得上涨。周初两日，A股延续上周涨势，北向资金连续多日大手笔抢筹。随后两日，沪指在7连阳后出现一定回撤，两市缩量整理，成交规模较为清淡。周五，三大股指强势抬升，家居用品等板块领涨。截至周五收盘，上证指数周涨1.19%，报3195.31点，深证成指周涨2.06%，报11602.3点，创业板指周涨2.93%，报2493.13点。日前，国际指数编制公司MSCI发布最新研究报告表示，在市场整体表现低迷时，中国在岸市场有保持平衡和韧性的潜力，而离岸股票可能对市场情绪和行业轮转更为敏感。
本周人民币大幅升值，强美元周期或接近尾声。全周来看，一方面美国市场对美联储放缓加息步伐的预期升温，美联储激进加息周期或已接近尾声，美元指数下行至102附近，对人民币压制作用减弱;另一方面春节前刚需结汇客盘仍多继续助力人民币延续强势。截至周五亚市收盘，离岸人民币兑美元周涨1107个基点，报6.7214;人民币兑美元中间价调升1620个基点，报6.7292。
美元指数走势疲软，本周金价升破1900美元。本周受美元指数及美债收益率双双走低影响，黄金基本呈现单边上行走势，金价久违升破1900美元关口。截至周五亚市收盘，COMEX黄金期货周涨2.28%，报1912.4美元/盎司。
本周国际油价表现强势，收复上周跌幅。本周主要受到市场情绪向好，及对中国经济复苏的预期提振，国际油价连续五日上涨。虽有美国原油库存激增，但此前12月下旬的寒潮影响炼厂开工率已有市场预期，因此未对国际油价构成影响。截至周五亚市收盘，WTI原油周涨6.76%，报78.76美元/桶，布伦特原油周涨7.38%，报84.37美元/桶。
