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股指期货昨日A股市场市场行情再度反复，关键指数整体弱势单边下行，市场风险偏好较低且仍然是受到外围金融风险事件联动，欧美金融风险仍待评估，欧央行昨日如期宣布50BP加息；隔夜美股三大关键性股指全线收涨，美债收益率多数上行而美元指数震荡收跌，国际贵金属期货价格普遍走低，国际原油期货价格全线震荡走高。国内近期公布月频经济数据喜乐参半，高频经济数据显示复苏持续，数据空窗期结束后国内经济成色伴随传统旺季到来开始逐步验证，两会政府工作报告来看总量层更多预期国内经济恢复性增长而非刺激性增长，市场投资者需要更多关注后续地产以及消费复苏成色以及出口下行压力，同时海外频发金融风险事件，继美国三家银行之后昨日瑞士信贷再出风险，欧美央行持续快速加息之后金融风险明显抬升并阶段性压制内外权益资产风险偏好，短线来看A股市场各关键性指数阶段性调整风险难言已经释放完毕，建议投资者维持谨慎防御态度对待。中长线来看，我们认为2023年A股市场核心逻辑在于分子端盈利改善所推动的估值修复，同时分母端在国内流动性维持整体宽松态势而海外流动性持续紧缩预期回落背景下不对估值形成负面制约，那么本轮估值修复行情的高度较大程度上取决于国内经济基本面的复苏强度，预期交易过去之后经济修复成色需要接受市场考验，我们对期指中长线持谨慎乐观观点，持续关注指数低位战略配置价值。股指期货策略方面，短线单边投资者观望为主，长线投资者考虑寻求低多机会为主，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。白糖逻辑观点：内外糖价差倒挂幅度大，减产等支撑内糖，关注内外价差变化。油脂油料周四内盘油脂延续跌势，近期由硅谷银行暴雷所引发的宏观恐慌情绪在大宗商品市场蔓延，而瑞信银行危机进一步引发对金融市场的担忧；尽管瑞信将向瑞士央行借款至多500亿瑞郎，拟以约30亿瑞郎回购债务，但欧洲央行如期加息50个基点令宏观市场情绪继续恶化，并施压包括油脂在内的大宗商品价格。美豆继续受宏观冲击下跌，油粕套利下国内豆粕相对抗跌，不过面对巴西大豆收获及出口的推进以及国内下游需求的疲软，整体价格仍面临压力。中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及国内需求与累库情况。原油逻辑及观点：近期市场依然受到宏观利空消息影响。对原油来说，一方面欧洲银行问题的持续发酵对市场信心带来打击；另一方面国际能源机构近期下调对今年原油需求的预测也对原油价格带来一定压制。技术上看，原油价格已经跌破前期震荡区间，弱势进一步确立，后市操作上仍建议逢压力位试空为主。甲醇甲醇今日盘面仍大幅度走弱，市场气氛悲观，原油价格继续走弱，化工板块跟随走弱，甲醇也跟随大幅度走弱。甲醇自身基本面不是很差，港口库存进一步去化，港口市场基差仍然维持在相对较高的位置，短期甲醇价格是有比较强支撑的。但经济衰退预期浓厚，短期悲观气氛被放大，实际影响或许没有那么严重。我们建议谨慎对待纯碱关注盘面回落后现货产销情况，玻璃大幅下跌后料有小幅反弹，但高度有限，若产销数据出现明显回落，盘面仍有走弱预期。PVC电石价格下降，外围金融市场动荡，PVC装置开工较高，库存仍处于高位，PVC短期弱势震荡为主。液化石油气整体来看LPG处于由成本走弱带来的下行趋势当中，短期反弹过后或仍有下行空间。尿素逻辑及观点：现货市场向好带动期货价格相对抗跌，但是近期整个全球宏观市场氛围偏空，带动商品整体氛围不佳。期货价格走低后，基差扩大，现货企稳回升一定程度上支撑了期货价格。不过近期宏观利空对市场的影响较大，不建议追多，仍可考虑逢高短线试空。（以上内容均节选自《中泰期货晨会纪要》，中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。）

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