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成本方面，本周原油走弱，聚乙烯维持震荡走势，油制利润周内上涨 37 元至-292 元/吨；乙烯单体继续保持强势，周内上涨 6.86%，乙烯 制利润由大幅盈利快速下滑，对聚乙烯支撑走强。煤炭价格大跌，煤 制利润周内上涨 861 元，利润快速修复至-442 元/吨。近期上游成本 端变化较快，节后聚乙烯下跌后保持震荡走势，油制、煤制亏损均有 改善。
供应方面，一季度检修较少，存量装置变动有限，本周开工环比小幅 下滑 1.511 个百分点至 85.19，当前开工同比低 5.68 个百分点，若 利润改善存量装置仍有供应弹性可释放。增量方面，广东石化、海南 炼化乙烯装置先后在 12 日、16 日投料试车成功，共计涉及 180 万吨 聚乙烯产能，新增供应压力逐步兑现。进口方面，2-3 月，东南亚、 东北亚地区聚烯烃装置开工低迷，进口压力不大。需求方面，本周下 游开工继续提升，农膜、包装膜、管材开工分别环比上升 4.47、8.04、 5.17 个百分点，农膜、包装膜订单天数分别上升 0.07、0.56。节后 存在订单荒、用工荒的情况，成品库存有所增加，下游开工仍有提升 空间，不过原料补库进度仍需观察订单改善情况。本周，随着下游需 求的边际改善，两油库存报 39.98 万吨，环比减少 7.28%。
当前“能源强化工弱”的格局有所改观，生产亏损均在改善中，后市 警惕存量装置供应增加，主要压力在于新增产能的兑现。供需在需求 端主导下边际改善，库存开始去化，当前市场主要矛盾在于供应的增 量及需求的改善的博弈，供应增加预期基本一致，因此终端需求是否 实际改善及其持续性将决定盘面的强弱，短期仍以震荡对待。
风险点：原油下跌；累库去化慢；需求兑现慢
以上观点仅供参考。
