铁矿
【交易策略】
(资料图片)
夜盘铁矿价格高位震荡，本周铁矿市场走势持续偏强，基本面并未出现较大变化，前期价格下跌导致市场偏弱情绪有所缓和，但市场情绪难以回到春节前期。宏观面来看，节前铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑且交易时间较长，但今年上半年下游地产需求大概率难以好转较为确定，市场分歧远没有去年同期大，因此强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。供需来看，当前钢厂铁水产量难以较快回升，供应端发运较为平稳，进口铁矿港口库存难以进入去库周期，难以看到去年铁元素从上游向下游转移。从盘面估值来看，当前铁矿主力合约基差率以及国内对新加坡铁矿掉期贴水率显著低于去年同期，盘面估值明显偏高。总体来看，铁矿盘面估值明显偏高，今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。同时政策端加大调控预期较强，虽然盘面价格高位市场博弈会加大，价格下跌趋势可能反复博弈，但资金对盘面估值推升动力明显会转弱，警惕短期价格高位盘面高估值风险。
【相关价格】
青岛港PB粉现货885（+7），折标准品937；超特粉现货765（+10），折标准品1003；卡粉现货995（+9），折标准品961；最优交割品为麦克粉，现货868（+6），折标准品937，主力合约基差57。
【重要资讯】
1、巴西淡水河谷公司全球铁矿石销售总监BrunoPina表示，淡水河谷未来将致力于铁矿石产量的稳步增长，预计2026年产量增长至3.6亿吨。
2、本周，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2585.54万吨，环比上期增13.4万吨。烧结粉总日耗111.25万吨，降1.1万吨。钢厂不含税平均铁水成本2915元/吨，增3元/吨。
3、2月16日，全国主港铁矿石成交95.00万吨，环比增17.6%；237家主流贸易商建材成交18.52万吨，环比增44.8%，周环比增79.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
银河期货
钢材
【交易策略】
铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨。现货市场建材成交18.5万吨，钢联数据螺纹表需超预期，单周同比+17%，与预计下周开始去库，热卷产量微增，库存去化。数据整体表现较强，但现实需求短期看不到明显启动迹象。短期下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000（折理记），上方参考4200-4300，宏观利多背景下钢价仍有反复冲顶可能，思路上可转变为震荡市对待。
单边：高库存产业客户建议关注逢高卖出05合约保值机会。风险点：预期崩塌，需求不及预期等。
套利：观望。
期权：观望。
【现货价格】
网价上海中天螺纹4150元（+40），北京敬业4080（+20），上海本钢热卷4220元（+30），天津河钢热卷4160（+30）。
【重要资讯】
1、国家统计局发布数据显示，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。
2、美联储梅斯特：不支持美联储改变2%的通胀目标；预计美国不会陷入经济衰退；零售销售数据显示美国的经济具有韧性。
3、本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存148.45万吨，周环比增加1.28万吨：其中主流仓储降库1.74万吨，港口增库3.02万吨。
（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
银河期货
焦煤焦炭
【交易策略】
近日煤焦跟随成材上行，昨日钢联数据显示表需恢复超预期，成材定性方向向上，铁水产量继续增加，煤焦刚需有一定支撑，且钢联数据显示焦煤库存继续去化。近期焦企利润虽有恢复，但行政性限产政策也有一定影响，且传言澳煤通关事宜再度变化，暂无官方文件发布，目前整体煤焦供给维稳，前期盘面大幅下跌后估值合理偏低，蒙煤、澳煤等供给增量预期释放，动煤阶段性企稳，需求端成材旺季逐步到来，目前矛盾点在成材及动力煤，短期盘面煤焦波动增大，建议观望为主。
单边：观望
套利：观望
期权：观望。
【相关价格】
现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2650，测算焦炭仓单2880-2915元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。
【重要资讯】
1、国家统计局发布数据显示，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓
2、商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理。企业根据生产需要、技术变化、国内外市场情况等，自主决定采购进口煤炭，属于正常商业行为。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。
