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市场分析 当前在供应偏低、社会端补货需求较好的背景下，沥青炼厂端库存压力相对有限。但 基本面已经开始出现边际转松的迹象。一方面，炼厂综合利润较为可观，装置开工负 荷开始从低位回升。另一方面，目前终端项目开工不多，排除投机性需求外，市场刚 需偏弱。整体而言，当下 BU 估值偏高，上行驱动不足，但考虑到产量与库存绝对水 平依然处于低位区间，且油价受到近期断供事件的提振，我们认为短期下行风险同样 有限，盘面或呈现区间震荡态势。

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

关键词： 投机性需求 下行风险 市场分析