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元宵节后市场节日气氛逐渐淡去，大豆购销恢复正常。国储直属库以及部分大型贸易集团春节后纷纷入场收购，收购价格维持节前水平或小幅上调，一定程度上提振大豆市场情绪。近期国产大豆现货价格止跌维稳，黑龙江部分地区小幅上调净粮采购价格20-40元/吨，本周均价维持在5367-5374元/吨。
本周国储没有调整收购价格，收购价格保持在2.63-2.75元/斤区间。近期全国高校陆续开学、工人陆续返工，终端需求略有回暖，各大贸易商谨慎补库，大豆购销活跃度提升，京粮油脂部分分公司本周小幅上调收购价格0.01-0.02元/斤。
本周黑龙江省储共举行两次竞价收购，收购量4.86万吨、3.81万吨，成交均价5369元/吨、5380元/吨，两次成交率仅37.01%、7.87%（前两次竞价采购均全部成交）。究其原因可能是因为这两次拍卖底价的设定相较基层粮食收购价并无明显优势，贸易商更多是谨慎补库以完成手中订单，送粮至省储还需考虑运输、时间等成本。此外，由于对今年的政策抱有较大的期望，许多农户都抱有惜售看涨的心态，也导致送粮主体的减少。从这个角度来看，到了3、4月份，部分农户需要备农资开启春耕，彼时可能出现集中售粮的局面，从而对大豆现货价格产生不利影响。
国家今年鼓励扩种大豆的态度非常明确，农业农村部近两月的会议上多次提到 “扩油料”、“扩大豆”等关键词。我们认为政策文件会在2023年两会召开或中央一号文件发布后陆续出台，结合黑龙江政府近几年维持“原则上大豆生产者补贴每亩高于玉米生产者补贴200元左右”的论调，预计补贴政策今年大概率有所调整，较大可能是上调大豆生产者补贴，而玉米补贴维持不变或略有下调，大豆-玉米补贴差有望进一步扩大。此外，今年还可能新出台对油脂企业的补贴政策，直接从需求端提振大豆市场。
豆一本周结束上涨趋势，在5500-5600区间震荡运行。本周05合约最高5598，最低5502，涨幅0.67%，振幅1.73%，持仓量16.3万，较节前增加约3.1万。
现阶段市场重点关注22/23年余粮消耗以及23/24年大豆扩种情况，前者回归需求面，后者回归政策面。本周盘面暂停上涨步入震荡走势，印证了我们前期的看法，即前面两周豆一的反弹更多是源于对“政策市”的乐观预期带来的情绪提振（大豆购销以及拍卖成交活跃也有一定贡献），短期大豆依然处于“供大于求”的格局，上升趋势缺乏实质性利好支撑。此外，春季农户备耕开启新一年的种植工作，部分农户出于资金压力可能急于出售余粮，后续可能迎来集中售粮的局面，令大豆现货价格承压。整体来看，在政策落地前，大豆基本面依然趋弱，而市场交易 “政策市”预期也已有一段时间，若后续政策迟迟不落地或政策落地但支持力度不及预期，叠加终端需求修复进度缓慢，则可能会令前期利多部分回吐，不排除期现价格反弹回落。
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