观点小结
核心观点：偏空 国内累库预期提前验证，铝厂探底回升，重回盈利区间，海外开始陆续复产。节前价格震荡偏弱。
【资料图】
冶炼利润：偏空 本周国内电解铝利润达到546元/吨，环比回落至亏损区间。
现货升贴水：偏空 A00铝升贴水：贴水70元/吨-平水，环比下跌。
铝型材开工率：偏空 铝型材企业周度开工率54.5%，环比下跌。
铝板带开工率：偏空 铝板带企业周度开工率73%，环比下跌。
铝线缆开工率：偏空 铝线缆企业周度开工率57.2%，环比下跌。
国内库存：偏空 电解铝社会库存相较上周一增加2万吨64.2万吨。
铝棒库存：偏空 铝棒社会库存相较上周一增加1.08万吨至9.48万吨。
进口利润：偏多 电解铝进口利润为-1693元/吨，亏损相较上周扩大。
LME库存：偏多 上周LME铝库存下降2.53万吨至40.33万吨。
LME0-3升贴水：偏空 上周LME铝0-3贴水收窄至-28.65美元/吨。
平衡&展望
上周总结：上周在美国CPI再度影响市场，环比增长转负，美元接连走弱，支撑伦铝走强，国内价格继续跟随。沪伦比值环比大幅回落，自7.8回落到7.2左右，电解铝进口亏损迅速扩大至1600元/吨以上。斯洛伐克某铝厂宣布永久停产，同时法国炼厂开始复产，总体而言海外基本面以供应增长为主，预计价格承压回落以修复沪伦比值。电解铝企业平均生产利润回归盈利区间，盈利水平达到546元/吨。国内春节期间绝大多数电解铝企业维持正常生产，下游部分停产，由于物流陆续放假，且铝价有所回升，下游备货意愿基本结束，预计库存继续累增。
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