生猪:价格处于底部区间,等待右侧做多机会。估值角度,生猪现货头均亏损300元,处于历史低位,属于去产能的水平,基本可以确认为底部区间。驱动角度,猪粮比价跌破6:1,发改委发文建议屠宰企业增加商业库存。低价会带来消费的边际增加、屠宰入库的增加以及二次育肥的介入,短期底部已现。考虑到春节后消费季节性下降,而肥膘价差偏低,区域价差偏低,屠宰均重偏高,趋势性反转的信号尚未出现,等待右侧机会。
LPG:不宜追多,维持震荡市。近期海外丙丁烷价格走势表现较为强势,一方面中东地区后期有港口及储罐维护计划,出口可能受到影响,另一方面则是因国内PDH装置备货需求提振国际市场买兴,成本端的强势也给予内盘一定的支撑。国内方面,民用燃烧需求因全国范围的大幅降温有所提振,但工商业需求依旧疲软,化工需求开工率继续提升空间也相对有限。且春节将至,上游可能存排库降价需求,国内方面支撑有限。本轮上涨过后,PG内盘估值已有明显修复,虽然仓单量较往年处于低位,但压力仍存,考虑到后期持续利好支撑有限,短期内不宜继续追多,预计是震荡市。
PTA:成本支撑,偏强震荡。PX强势带来PTA成本支撑。现实层面,PTA供增需减,1月份累库概率较大。四川能投重启,PTA开工率进一步提升至70%。PTA供应宽松,现货基差疲软,成交氛围清淡。而需求端,聚酯工厂减产进一步落实,开工率进一步下降至63%,大部分企业选择在春节过后1月底到2月初进行重启。终端织机和加弹环节基本已经放假,节前聚酯工厂再次促销去库存,春节累库压力缓解,聚酯工厂库存去化一定程度上保证了节后聚酯开工修复的速度和幅度。终端备库水平进一步提升至15-20天中等水平。然而目前市场对春节后的行情较为迷茫,预计较难刺激进一步补库。成本端受春季前汽油消费复苏、调油料大涨的影响,PX持续上涨,带动PTA估值重心上移。节前市场的关注点仍在无法证伪的需求修复预期以及成本偏强的格局上,短期PTA偏强震荡。
(资料图片仅供参考)
期指:高位震荡
期债:MLF 超量续作,难挡债市下行
黄金:继续上行
白银:高位震荡
铜:国内积极政策持续实施,支撑价格
铝:走修复行情,反弹高度略转向谨慎
锌:弱现实强预期,震荡运行
铅:多空交织,区间震荡
镍:现实端供需双弱,镍价短期窄幅震荡
不锈钢:库存高位累增施压,原料成本底部支撑
锡:快速拉升
工业硅:现货基本面弱势格局延续
铁矿石:补库进入尾声,偏弱震荡
螺纹钢:高位反复
热轧卷板:高位反复
硅铁:库存相对低位,高位运行
锰硅:宏微分化加剧,宽幅震荡
焦炭:期现劈叉延续,高位震荡
焦煤:期现劈叉延续,高位震荡
动力煤:节前货源偏紧,企稳运行
玻璃:短期偏高 中期震荡市
PTA:成本支撑强,短期偏强
MEG:累库不及预期,短期偏强
橡胶:震荡运行
沥青:节前或维持区间震荡
LLDPE:短期偏强,中期震荡市
PP:短期偏强 中期震荡市
纸浆:宽幅震荡
甲醇:偏强震荡
尿素:农需支撑,现货坚挺
苯乙烯:多单止盈
纯碱:短期偏强 中期震荡市
LPG:宽幅震荡
短纤:多单止盈
PVC:盘面强势维持,但需警惕节前累库压力
燃料油:短线走强,定价逻辑仍然跟随原油
低硫燃料油:海外柴油回暖,高低硫价差继续走阔
棕榈油:节前观望为主
豆油:长假期间外盘存在高波动风险
豆粕:高位震荡
豆一:小幅波动
玉米:高位震荡
白糖:窄幅整理
棉花:春节前观望为主
鸡蛋:短期震荡
生猪:关注屠宰入库节奏
原油:趋势反弹未结束,回调或有限