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随着MAPA项目正式投产，后期纸浆供应增加相对确定，但回升速度并不明确，特别是针叶浆上半年增量可能有限，阔叶浆供应放量加大对木浆市场价格有一定压力，并通过针、阔叶价差传导至针叶浆，但针叶浆自身供需紧张的情况改变需要其进口量上升，否则05合约在距离交割月较远的时段受预期影响大幅回落，但临近交割月后，又会面临高基差的问题。同时，国内经济逐步企稳对成品纸需求将有提振，而今年国内新增造纸产能投放依然较多，对纸浆的刚需很难明显减少，这也使针叶浆供需转向宽松需要供应发力。
整体看，人民币贬值通过进口成本短线利空盘面，但不是根本，阔叶浆新产能投放后全球供应上升的速度相对关键，目前05价格折算后接近800美元，1月智利银星报价920美元，国内现货在过去几个月盘面大幅波动中始终未有较大调整，伴随基差重新向1000元扩大，更多要关注低库存之下的买保。套利方面，月间正套的逻辑仍存在，但价差过高注意回落风险。
Arauco宣布MAPA项目已正式投产，项目最初计划在2021年第二季度，受需求等因素影响，之后一直推迟，一定程度加剧了去年木浆紧张状态，MAPA包括156万吨漂阔浆产能，以及原有针叶浆产能改造。同时，UPM乌拉圭PasodelosToros计划一季度投产，设计产能210万吨桉木浆，但能否落地有待浆厂证实。今年针叶浆新产能主要是芬林芬宝凯米项目，计划三季度投产，建成后年产150万吨针叶和阔叶木浆，预计新增80万吨针叶浆产能。从中国市场木浆需求占比看，今年海外新增投产理论会为中国市场带来150万吨的增量，针叶浆增量大概不到30万吨，但考虑去年持续不断的供应扰动因素，例如木片供应、罢工、运输及计划项目投放延迟的问题，因此达产时间并不确定，保守计算今年新产能投放对中国市场的阔叶和针叶浆投放量增加100万吨，即中国总进口量回到2021年水平。
近期阔叶浆价格弱于针叶浆，反应市场对前者供应放量的担忧，从历史看，针阔叶浆现货价差的波动区间是-300到2000元/吨，中值在700元/吨，去年上半年价差最低跌至350元/吨，之后回升至700附近，12月下旬至今又升至1000元以上，目前价差明显高于历史中值，针阔叶木浆需求有一定的替代关系，但并不能完全替代，去年针叶供应紧张和价格较高，刺激了阔叶浆需求，而针、阔叶价差继续扩大，对于两者需求替代的预期继续增强，但进一步替代的空间可能比较有限。
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