[农产品]
豆粕：关注1月美农报告，操作上暂时观望
(相关资料图)
【现货市场】
昨日沿海地区油厂报价上调0-20元/吨，主流报价在4510-4550元/吨，其中天津报价4520元/吨涨10元/吨，山东报价4510元/吨涨10元/吨 ，江苏报价4520元/吨涨10元/吨 ，广东报价4550元/吨涨20元/吨。全国主要油厂豆粕成交9.54万吨，较上一交易日增加4.39万吨，其中现货成交8.81吨，远月基差成交0.73万吨。开机方面，全国开机率继续小幅下降至72.17%。
【基本面消息】
美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，巴西2022/23年度大豆产量将达到创纪录的1.53亿吨，高于早先预测的1.485亿吨，因为种植面积上调，降雨改善。预计巴西大豆种植面积为4330万公顷，高于早先预测的4280万公顷。
咨询机构Safras & Mercado表示，截至1月6日，巴西2022/23年度的大豆预售比例为28.5%，比12月8日的销售进度提高4.9%，但是低于去年同期的36.5%，也低于五年同期平均进度40.7%。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，根据货轮排队的情况，2023年1月份巴西大豆出口量将达到196.9万吨，高于上周预估的131.5万吨，也高于去年12月份的出口量151.3万吨。
监测数据显示截止到上周五，1月份中国自美国装运了66万吨大豆，自巴西则采购了17万吨大豆，阿根廷无大豆装运。据此预估，我们预计1月中国的采购量在500万吨左右，。
【行情展望】
当前阿根廷天气隐忧仍未排除，关注12日USDA月度报告中对产量及库存的调整，盘面阶段性震荡为主。近期豆粕供应预期持续好转，开机率持续回升，到港增加，库存持续回暖，豆粕重心下移，成交量不佳，基差回调较大，但4月之后到港仍在低位，存在一定支撑，关注国内需求对外盘的提振情况，阶段性观望为主。
生猪：养殖端认卖程度增加，需求提振有限
【现货情况】
昨日现货价格继续下挫，全国均价14.27元/公斤，较昨日下跌0.86元/公斤，其中河南均价为14.65元/公斤，较昨日下跌0.8元/公斤；辽宁均价为13.9元/公斤，较昨日下跌0.85元/公斤；广东均价为14.7元/公斤，较昨日下跌0.5元/公斤。
根据市场预估，今日生猪现货继续下挫。
【市场数据】
四川发改委发布，据我委监测，截至1月5日，我省平均猪粮比价为5.66:1，进入《四川省生猪猪肉市场价格调控预案》设定的过度下跌三级预警区间。建议养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。
2022年12月份国内养殖端出栏节奏加快，因猪企为完成年度计划及规避年后行情下跌预期带来的风险而集中冲量，加之二次育肥及压栏猪源在冬至前后集中出栏，12月份生猪出栏量在11月份超卖的基础上再度加量，实际出栏量达到1089.59万头，完成率达到103.71%。
涌益数据显示，2021年12月全国能繁母猪存栏环比减少1.1%，上个月为减少0.05% 。
【行情展望】
价格触及低位，而目前市场大肥仍有二成左右，供应压力较大，养殖户认卖情绪较高。而屠宰端收猪难度较小，屠企停计划现象明显，持续打压猪价。当前距离春节时间已不多，且腊月二十八前后，屠企将陆续放假，节前提振有限，预计猪价仍将继续下跌。
受新冠疫情爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化，节前利空因子始终存在，关注大猪去化程度及其对年后影响。03、05合约对应时间点供应量下滑，后期供应压力或下滑，有利于价格反弹，但近期价格跌幅较大，前期多单建议平仓，待行情企稳后再择机入场。
玉米：弱现实强预期，期价上方空间有限
【现货价格】
1月11日，东北三省及内蒙主流报价2665-2830元/吨，较昨日基本持平；华北黄淮主流报价2780-2850元/吨，较昨日基本持平。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2890-2910元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2890-2910元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价3040元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2860-2880元/吨，二等新玉米平仓2890-2910元/吨，均较昨日持平。
【基本面消息】
Mysteel玉米团队调研数据显示，1月6日北方四港玉米库存共计203.9万吨，周比减少0.2万吨；当周北方四港下海量共计17.8万吨，周比减少4.2万吨。
据Mysteel农产品统计，2023年2周（1月5日-1月11日），全国147家主要玉米深加工企业共消费玉米113.43万吨，较前一周减少0.79万吨。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消化玉米35.05万吨，较前一周减少2.64万吨；玉米酒精企业消化玉米34.94万吨，较前一周增加1.79万吨；淀粉糖企业消耗玉米18.25万吨，较前一周减少0.84万吨；氨基酸企业消化19.41万吨，与前一周增加0.95万吨；柠檬酸企业消耗玉米5.78万吨，较上周减少0.05万吨。
【行情展望】
东北前期售粮小高峰，基层压力逐渐减弱，终端仍有刚性需求，农户挺价情绪再起，价格存支撑，但节前备货需求已逐渐减弱，现货基本持平；华北售粮进度正常，供需博弈，价格先跌后稳。
年前价格趋于平淡，但年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面，叠加渠道库存低位，中长期上涨逻辑仍在，关注需求兑现情况，阶段性建议观望，等待回调再布局多单。淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势，操作上建议观望为主。
白糖：维持宽幅震荡格局，短线偏空交易
【行情分析】
巴西中南部压榨进入收尾阶段，糖产量相比去年仍然强劲，预计中南部22/23榨季糖产量将在3350万吨上下，同比增加约150万吨。产量高于预期下，12月原糖价格高位刺激巴西糖厂加快出口，12月出口量维持强劲。印度截至12月底的糖产量同比增加3.6%，进度符合增产预期。泰国截至12月底累计产糖同比增加10%，整体来看，原糖市场后期供应偏紧格局或将有一定程度缓解，原糖跌破19美分/磅支撑。关注18.5美分阻力位。上周12月产销数据发布，但对盘面推动有限，目前各大产区出糖率同比均较大幅度提高,产糖量同比增加，榨季生产高峰期，加上原糖回落,市场压力较大。临近年关，市场采购较为谨慎，信心仍待恢复。前期5700附近短空持有。
【基本面消息】
国际方面：
巴西甘蔗行业协会(Unica）数据显示，12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗561.3万吨，同比增加6.3倍;产糖29.8万吨，去年同期为2.4万吨;乙醇产量同比增加145%，至4.84亿升。糖厂使用39.04%的甘蔗比例产糖，上榨季同期的24.73%。2022/23榨季截至12月16日中南部累计压榨甘蔗5.39亿吨，同比增加3.13%，累计产糖3329.2万吨，同比增加3.84%，累计产乙醇271.46亿公升，同比增加2.52%。
1月3号当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1089101手，较前一周增加减少11666手。投机多头持仓319453手，较前一周减少23882手；投机空头持仓117143手，较前一周减少2601手；投机净多持仓为202310手，较前一周减少21281手。
国内方面：
海关总署公布数据显示，2022年11月我国进口食糖73万吨，同比增加10.26万吨，增幅16.35%。2022年1-11月累计进口食糖475.2万吨，同比减少51.81万吨，降幅9.83%。2022/23榨季截至11月累计进口食糖124.74万吨，同比减少18.69万吨，降幅13.03%。
海关总署公布数据显示，税则号170290项下三类商品11月合计进口量为6.62万吨，同比减少0.57万吨，降幅7.98%；2022年1-11月糖浆三项共累计进口100.71万吨，同比增加43.6万吨，增幅76.34%。
【操作建议】前期空单持有
【评级】中性
棉花：纺企陆续进入放假状态，关注后期实际情况
【行情分析】
上周纺企补库好于前期，不过临近春节纺企也将逐步进入假期，产业目前而言主要为备库行情，终端消费仍待验证，短期上行驱动仍不够强，不过棉花供应端中大型棉企惜售，纺企棉纱、棉花库存仍暂双低对棉价也存较强支撑。综上，短期棉价或区间震荡。
【基本面消息】
国际方面：
USDA：截至2023年1月5日当周，美陆地棉累计检验量282.73万吨，同比降6.8%，占年陆地棉产量预估值的95.84%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26 万吨）；皮马棉合计检验量7.82 万吨，同比增22.9%，占年皮马棉产量预估值的 76.4%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.23 万吨）。 周度可交割比例在78.8%，环比上周增1.5，季度可交割比例在82.8%，环比上周降低0.1个百分点，同比低1.6个百分点，上市末期，周度上市量较上涨暂稳。
USDA：截至12月29日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.9万吨，周降52%，其中越南签约0.35万吨，土耳其签约0.25万吨；2023/24周签约0万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.12万吨，周降33%，其中中国0.76万吨，巴基斯坦0.55万吨。
国内方面：
1月11日，全国3128皮棉到厂均价15287元/吨，上涨10元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23100元/吨，稳定；纺纱利润为1284.3元/吨，减少11元/吨，纺企出货积极，部分实单量大可议价，但必须现货现款，下游订单以小批量、询价打样为主，纺企纺纱即期利润为正。
截至1月11日，郑棉注册仓单5021张，较上一交易日增加366张；有效预报1236张，较上一交易日减少145张，仓单及预报总量6257张，折合棉花25.02万吨。
【操作建议】观望
【评级】中性
鸡蛋：年前时间有限，继续涨价难度较大
【现货市场】
今日全国鸡蛋价格以稳为主，少数涨跌调整，全国主产区鸡蛋均价为4.99元/斤，较昨日价格上涨0.03元/斤。货源供应稳定，内外销需求表现各异，内销走货速度尚可，外销走货速度一般。
【供应方面】
产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，存栏量偏低，新开产蛋鸡数量不多，小码蛋货源紧张；春节临近，养殖单位顺势淘汰老鸡，食品厂和农贸市场按需采购，本周淘汰鸡出栏量或增。生产、流通环节库存天数均不大。
【需求方面】
近几日贸易商拿货积极性提高，走货稍快，特别是部分以内销为主的地区。本周下半周随着贸易商补货结束，贸易商在产地采购量或减少。
【价格展望】
产地货源不多，近几日贸易商在产地拿货量增加，特别是部分产区内销加快，预计未来几日蛋价有上涨可能。随着贸易商阶段性补货结束，本周下半周蛋价有下滑风险。
油脂：昨日现货小幅上涨，空单减仓为宜
【现货市场】
现货方面，昨日现货小幅上涨，江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9350元/吨，较上日上涨50元。豆油现货基差报价继续上涨，市场预计春节后市场补货火爆，近期成交的多为春节后的合同。广东24度棕榈油均价7674元/吨，上涨8元。
【基本面消息】
马来西亚棕榈油局（MPOB）周二公布的数据显示，截至12月底马来西亚棕榈油库存降至去年8月以来最低水平，因年底季风季大范围洪水影响产量。其中12月末库存为219万吨环比下降4.09%，产量为162万吨，出口150万。
船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为247711吨，较12月1-10日出口的492960吨减少49.8%。
独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为235529吨，较12月1-10日出口的480404吨减少51.0%。
印度溶剂萃取商协会(SEA)周一敦促政府将精炼棕榈液油(RBD palmolein〉进口关税从目前的12.5%提高至20%，以抑制廉价进口，保护国内炼油商。
监测数据显示，截止到2023年第1周末，国内棕榈油库存总量为8.5万吨，较上周的93.0万吨减少4.5万吨;合同量为4.2万吨，较上周的3.9万吨增加0.3万吨。其中24度及以下库存量为85.2万吨，较上周的89.7万吨减少4.5万吨;高度库存量为3.3万吨，较上周的3.3万吨持平。
【行情展望】
马来西亚12月棕榈油库存为219万吨，数据略高于之前市场217万吨的预期。春节备货将很快结束，因此豆油库存有望继续累积。国内油脂期货空单可减仓，关注周五美国农业部月度供需报告数据，棕榈油2305合约关注8200元一带的压力，豆油2305关注8700元一带的压力。
花生：花生价格平稳运行，观望为主
昨日国内花生市场平稳偏强运行，节日临近产区加工厂陆续歇业，整体交易表现清淡。部分河北、东北产区走货情况良好，走货多以库存货源为主，贸易商挺价意愿明显。目前东北白沙花生报价5.2-5.25元/斤，河南白沙通货报价5.30-5.45元/斤。油厂方面，油料到货零星，费县中粮少量到货。预计近期陆续停机。
花生油销售整体不及预期，油厂新签订单量有限，呈现旺季不旺的局面。目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17000元/吨，实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为19500元/吨，观望心理明显。花生粕方面，豆粕因供应宽松格局，叠加油厂保持高位开机水平，工厂累库加速，现货价格承压运行。花生粕价格偏弱调整，高价订单有限，报价4950-5000元/吨。
【行情展望】
春节备货时间逐步缩短，市场多按需采购，难有大单成交，油厂收购进入收尾阶段;进口方面，苏丹花生陆续到港，整体质量好于去年。目前来看短期花生缺乏驱动因素，预计春节前花生价格以稳为主。建议花生2304观望为主，关注在10300元一带的压力。
红枣：临近年底，持货商积极出货，价格窄幅波动
【现货市场】
新疆产区红枣采购进入尾声，产区余货不多，质量参差不齐，成交以质论价，近期在疆客商陆续返乡。参考主流成交价格阿克苏4.00-5.50元/公斤，阿拉尔4.50-6.00/公斤，喀什参考4.80-6.30元/公斤，麦盖提地方价格相对较低，参考3.60-4.50元/公斤。
昨日河北崔尔庄红枣交易市场正常营业，春节备货接近尾声，市场看货客商明显减少，持货商出货积极，价格持稳;广东如意坊市场受天气及物流影响，出货减慢，客商按需补货，成交以质论价，市场购销积极性弱化。
【行情展望】
临近年底，持货商积极出货，部分长途物流陆续停运，出货或减弱，预计近期价格窄幅波动为主。关注红枣期货2305在10400元一带的压力。
苹果：产区陆续进入春节备货阶段，现货价格变化不大
【现货市场】
春节备货进入高峰，受节日提振影响，客商备货积极性较高，走货加快。山东多以客商包装自存礼盒为主，调果农货有限，一二级货源走货速度一般。陕西产区果农货成交增多，产地备货氛围积极，受到年底物流运输影响，电商发货有所放缓。
山东栖霞产区交易氛围尚可般，目前部分客商礼盒包装完成，陆续开始发往市场，调货客商采购仍集中在三级货源，一二级交易维持清淡局面。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.00元/斤，成交以质论价，整体走货一般，行情变化不大。
【行情展望】
临近春节，产销区备货氛围积极，走货加快，但部分终端市场礼品盒货源成交放缓。苹果现货价格变化不大，苹果2305关注8600元一带的压力。
[特殊商品]
橡胶：月间结构待修复，可逢低布局59反套
【原料及现货】截至昨日，杯胶39.25(-0.25)泰铢/千克，胶水44（+0.2）泰珠/千克，海南胶水10900（0）元/吨，全乳胶现货12550（+150），青岛保税区泰标1430(+20)美元/吨，泰标混合胶10850（+100）元/吨，顺丁胶山东报价10500(+50)元/吨。
【开工率】全钢胎样本厂家开工率为44.25%，环比-1.01% ，半钢胎样本厂家开工率51.52%，环比-3.86%。
【资讯】ANRPC最新发布的11月报告预测，11月全球天胶产量料增2.7%至142.6万吨，较上月增加0.6%；天胶消费量料增0.6%至130.1万吨，较上月增加0.6%。2022年全球天胶产量料同比增加2.3%至1438.2万吨。其中，泰国增0.9%、印尼增3%、中国增1.6%、印度增12.3%、越南降2.8%、马来西亚降14.9%、其他国家增8.6%。
【分析】橡胶盘面近期延续震荡趋势，缺乏突出矛盾，较难形成顺畅行情，预计节前主要窄幅震荡为主。近期宏观提振、原料价格高位盘整，经济活动复苏，但短期需求依旧疲弱，轮胎厂开工率再度转弱，临近假期轮胎厂陆续放假，天胶需求减少。前期近月拉涨月间呈现back结构，仓单炒作热度过后预计月间格局将逐渐修复回contango结构，建议单边观望，等待月间价差修复的反套机会。
【操作建议】可尝试逢低布局59反套
【短期观点】中性
玻璃: 厂家预期乐观，现货陆续提涨
纯碱: 现货紧缺，远月产能释放预期走弱，5-9正套持有
【玻璃和纯碱现货行情】
纯碱：现货报价2850-2900元/吨，贸易商随盘面报价。
玻璃：贸易商报价1550-1650元/吨。
【供需】
纯碱:
本周纯碱行业开工负荷率90.1%，较上周提升3.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.6%，联碱厂家开工负荷率87%，天然碱厂开工负荷率73.7%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在61.5万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在28.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比12月29日库存下降12.2%，同比下降84%，其中重碱库存13.9万吨。本周青海地区铁路发运情况好转，当地厂家库存下降明显，中东部地区纯碱厂家库存维持在低位。
玻璃:
截至1月5日，重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱，较上周库存减少236万重量箱，减幅4.34%，库存天数约26.79天，较上周减少1.22天。
截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较上周增加200吨。周内产线新点火1条，冷修1条，改产1条。
【分析】
纯碱：纯碱现货依然紧缺，现货价格坚挺。远兴能源投产进度逐渐清晰，6月产能逐渐兑现，所以呈现近强远弱结构，基本面强现实弱预期格局。当下来看，现货相对紧缺，厂家挺价心态坚决，现货接连提涨，沙河送到价2850元/吨，部分地区2900元/吨。05合约之前纯碱依旧是紧平衡格局，纯碱现货价格难跌。短期预计价格依然高位盘整或重心逐步上移。09或在新产能投放的弱预期之下相对较弱。建议5-9正套继续持有。
玻璃：部分地区产销近两日有所走弱，预计本周将是小幅累库格局。沙河地区库存经过前期降价库存得到一定程度去化，当前压力仍存但已不是很大，除长城外的厂家未推行保政策预计和玻璃厂对年后需求偏乐观的心态有关。从基本面来看，部分企业年前提前放假，真实需求仍较弱，不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪。当前处于时间上的真空期，盘面依旧受强预期主导，预计还将偏强震荡。
【操作建议】
纯碱：5-9正套继续持有
玻璃：单边观望
【短期观点】
纯碱：中性偏强
玻璃：中性
纸浆：现货稳定，2301合约大幅回落修复基差
【现货情况】昨日临近春节，供需博弈仍存，国际主流市场发运量环比增加，港口本周到港量窄幅增加，叠加近期外盘报价下调趋势明显，整体对纸浆市场支撑有限。国内市场临近春节，市场交投情况一般，业者多观望市场。下游原纸厂家需求延续刚需，部分原纸厂家产能利用率近期维稳为主，用浆量短期难有大提升，对纸浆市场支撑有限。俄罗斯针叶浆7200元/吨，环比+0元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7400元/吨，环比+0元/吨。
隆众资讯12月27日报道：据悉，智利Arauco公布2023年1月份报盘，其中，银星920美元/吨，较上轮下降20美元/吨。明星和金星因为生产问题，暂无量可供。人民币汇率升值后，进口成本则为920*6.7*1.13+200≈7150元/吨，与2301合约期货盘面价格贴水较多。
据海关数据显示，2022年11月漂白针叶浆进口数量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%；前11个月累计进口量655.5万吨，同比-16.4%。漂针浆供应收缩继续得到验证，这也是纸浆2022年现货绝对价格居高不下、相对较为强势的主要原因之一。
【库存情况】截止2023年1月5日，中国纸浆主流港口样本库存量：163.1万吨，较上期上涨6.5万吨，环比上涨4.2%，库存量在上周期去库后转为累库的状态。
【行情分析】最近2天，盘面2301暴涨后大幅暴跌900点，修复基差。现货表现稳定，但人民币汇率加速升值，加之美元报价有下降预期，纸浆进口成本下降，因此我们认为盘面有贴水的压力。1月份进口成本依旧保持在7150左右的高位，纸浆期货盘面2302、2303都是贴水现货较大，考虑到2301最终进入交割月后大幅升水现货有软逼仓迹象，2302合约或者2303合约也都有可能发生这样的波动。预期2月份美金报价下调或者持平，但人民币汇率或进一步大幅升值，这对于进口成本而言有下挫的压力，建议短期观望，继续找机会逢高做空2305合约。
【投资策略】逢高做空2305
工业硅：下方存强成本支撑，需求预期向好，可考虑逢回调做多
【现货】1月11日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17900元/吨，环比无变化。不通氧Si5530工业硅市场均价17500元/吨，环比减少100元/吨。华东SI4210工业硅市场均价19200元/吨，环比无变化。华东有机硅用Si4210市场均价19550元/吨，环比无变化。
【供应】12月工业硅生产27.84万吨，环比减少1.16万吨，同比增长9.13%，西南地区电力检修及电价上调，企业停炉增加，预计1月工业硅产量环比减少。截至1月5日，百川统计炉数709台，开工炉数356台，较上周增加1台，整体开炉率50.21%。
【需求】有机硅方面，12月有机硅环体生产13.95万吨，环比增加6.25%，同比增长12.05%，下游需求疲软，库存压力大。多晶硅方面，12月多晶硅生产9.03万吨，环比增加10.39%，同比增长104.76%，但目前多晶硅下游目前订单释放缓慢，多晶硅价格大幅下跌。铝合金方面，企业陆续进入放假阶段，对需求有所减少。
【库存】截止1月6日，工业硅工厂库存总量104470吨，周环比增加1000吨，同比增长64.49%。工业硅黄埔港库存40000吨，环比无变化；天津港库存26000吨，环比无变化；昆明港52000吨，环比无变化。较往年相比，工业硅行业库存共222470吨，同比增长28.22%，库存大幅高于往年，随着西南地区停炉增加以及假期临近，预计累库趋势放缓。
【逻辑】供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至18000元/吨，工业硅价格下行空间有限。下游方面，短期正处于真空期，需求弱势难改。工业硅基本面供需双弱，下方存在强成本支撑，需求抑制上涨幅度，预计工业硅短期价格震荡为主，但对于明年一、二季度需求预期较好，或存在供需错配的情况，可考虑提前布局，参考17000元/吨逢回调做多。
【操作建议】参考17000元/吨逢回调做多
【短期观点】中性
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