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港口宽幅累库，甲醇震荡下行
装置动态：新疆众泰 20 万吨、内蒙古九鼎 10 万吨、安徽临涣 20 万吨装置重启；安徽昊 源 80 万吨、四川玖源 50 万吨、重庆卡贝乐 85 万吨、四川泸天化 40 万吨、山西悦安达 10 万 吨、河南鹤壁 60 万吨、河南中新 30 万吨、山东荣信 25 万吨、中原大化 50 万吨、同煤广发 60 万吨等装置检修中；伊朗仅 396 万吨装置稳定运行中，其余装置检修；印尼 71 万吨装置检修。
1 月 4 日甲醇主力震荡下行，市场对于疫情后经济修复预期仍存，但基本面弱现实压制甲 醇价格。今日港口现货成交基差 05+35 环比走强，成交清淡，港口内地顺流价差较大，内地低价 货源持续冲击港口，本周港口到港增加引水改善卸货效率提升，库存宽幅累库；本周内地库存去 化订单略有增加，但随期货转跌内地情绪有所回落，企业出货受阻多数流拍，成交较差，目前下 游处于消费淡季且原料库存高位，后期上游仍有排库需求，因此价格反弹持续性偏谨慎。煤炭方 面整体供需双弱，化工煤偏弱运行，但煤制甲醇企业亏损压力依然较大，甲醇静态估值偏低，动 态去看需求支撑有限的情况下煤价仍有下行风险，甲醇估值重心或跟随煤价下移。
供需来看，供 应端国内气头检修基本兑现往后检修计划有限，煤头冬季大面积停产降负可能性较低。后期随着 部分检修装置重启以及宝丰新装置投产预期，供应预计维持高位。需求端整体维持弱势，部分传 统下游降负荷或已提前放假，烯烃利润再度压缩，鲁西重启推迟，兴兴计划近期重启但负荷及持 续性有待关注。整体而言，甲醇在基本面依然偏弱、现实跟进不足的情况下，上方空间偏谨慎。
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