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生猪｜ LH2303核心观点：猪价重心下移，盘面仍有压力
主要逻辑：产能结构：农业农村部数据，2022年11月全国能繁母猪存栏4388万头，环比增0.2%，相当于正常保有量的107%，产能大幅增加，处于黄色区域。11月份全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量2269万头，环比增长8.2%，同比下降14.3%。12月出栏体重均重为125.93kg，较11月下跌0.75kg；12月商品猪出栏均价为18.88元/公斤，较11月下跌5.09元/公斤。
供需情况：供应方面，12月完成集中出栏，1月将恢复正常出栏节奏。养殖散户仍剩余一定数量的中大猪未出栏，上旬有被动认价尽快出清压力，市场猪源较足，猪价承压较大。中旬及中旬之后，整体出栏压力预期有一定减轻。需求方面，南方腌腊已经收尾，中大猪需求将明显减弱，不过白条价格跌至低位区间，利于刺激需求回升，加上人员康复后流动增加，终端出现集中备货和消费，春节之前需求预期维持较旺。此外，猪价如果继续走低，屠企有逢低分割入库可能。综合来看，1月生猪市场整体偏弱，上旬猪源供应较足价格或震荡下跌，中旬节前备货增加或有短暂弱反弹，下旬供需双降猪价走弱。
综合分析：天气虽然转冷，但整体旺季不旺，成交氛围较差，现货价格已跌至相对低位。1月份养殖端压力持续增加，尤其规模场和部分二次育肥或增加出栏，而需求增量有限，月内现货价格或继续震荡走弱。盘面春节前后利空占主导，反弹修复后仍会受现货疲软而走弱。
策略建议：月内可能有反弹整理，但建议保持空头思路，逢高沽空为主。
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