玻璃能否走出阴霾
2022年12月28日
李朝研究员
【资料图】
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目录
1. 行情回顾 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供给 1
2.2. 需求 3
3. 玻璃的技术分析 4
4. 行情展望 5
5. 风险提示 6
免责声明 7
行情回顾
根据wind数据玻璃指数从2020年4月14日低点1179.51，而后一路攀升至2021年7月19日到达当前历史高点3129.1点，高低点差为1949.59点，涨幅高达165%，达到高点后，开启快速回落状态，回落至2022年11月2日1342.25点，较高点回撤1786.85点，回撤率约57%。截至2022年12月28日收盘wind玻璃指数报收1649.35点，较前低涨307.1点，涨幅约23%。
基本面分析
玻璃当前处于高库存状态，但由于近期宏观政策的变化，库存有所去库，未来需求预期发生好转，导致近期价格保持偏强状态。供给端近期未发生较大变化，维持80%左右的开工率，但由于生产利润为负，供给存在减弱预期。需求端由于宏观政策等利好因素的表现导致贸易商信心倍增，现货端开启涨价潮，伴随涨价库存开始去化，玻璃需求当前处于强预期，弱现实状态。
供给
截至2022年12月22日，浮法玻璃行业开工率为78.81%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为79.89%，环比-0.2个百分点。
（资料来源：隆众资讯网）
截至2022年12月22日，全国浮法玻璃日产量为15.93万吨，环比-0.25%。本周（12月16日-12月22日）全国浮法玻璃产量111.68万吨，环比-0.29%，同比-8.43%。
（资料来源：隆众资讯网）
本周（20221216-1222），据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均价格1720元/吨，周均利润-222元/吨，环比+10.48%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均价格1478元/吨，周均利润-240元/吨，环比+6.98%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均价格1536元/吨，周均利润-46元/吨，环比+16.36%。由于生产利润为负，生产企业有减产预期。
（资料来源：隆众资讯网）
需求
我国11月房地产数据同比去年当期出现大幅下滑，下滑最严重的是房屋新开工面积环比与同比均出现下滑，2021年11月的面积为16083万平方米，而2022年11月面积7910万平方米，同比下滑51%，10月新开工面积为8955万平方米，环比下滑12%，数据说明房企对于未来房地产市场较为悲观或是企业手上资金不足以拿地建房，现实为市场当前对于房地产失去信心，房屋未来增量将会放缓。11月房屋竣工面积9144万平方米，去年同期为11464万平方米，同比减少20%，10月房屋竣工面积5686万平方米，环比增加61%。说明年底房屋竣工较多，对于玻璃的需求将会有所上升，玻璃指数恰好在11月2日出现底部，说明11月当月玻璃需求回暖。
截止到20221222，全国浮法玻璃样本企业总库存6724.5万重箱，环比-2.54%，同比+89.14%。折库存天数29.6天，较上期-0.7天。本周全国浮法玻璃周度平均产销率100%，较上周下滑12个百分点，去库力度减小，华北、华中、华南地区周度平均产销
率超百，库存下滑明显。
（资料来源：隆众资讯网）
玻璃的技术分析
玻璃指数于11月2日出现一根下影线，并且出现成交量放大的情况，随后在11月4日出现一根大阳柱，当天涨幅2.8%冲破5日均线与10日均线且成交量继续放大，底部信号确立，随后开启反弹趋势。直至12月28日还在继续反弹，当前上方阻力位为250日均线，当前技术面并未出现见顶信号，预计近期还会维持强势。
（资料来源：wind）
行情展望
由于当前玻璃供给利润为负，供给端存在冷修预期，需求端由于近期宏观利好因素较多，而且有部分利好已经体现在盘面，所以当前玻璃价格保持偏强趋势，预计未来由于政策对房地产企业的支持，未来房屋竣工面积将会有所增加，对于玻璃的需求也会有所好转，新开工面积减少的影响不会在近期影响玻璃的需求，但会在将来转换为竣工面积的减少从而影响玻璃的需求。玻璃当前的高库存可能会对价格造成一定影响，但由于需求持续的好转将会带动库存的减少。玻璃能否真正走出阴霾还是要关注未来房地产销售数据的变化，如果数据不及预期将会对玻璃的需求跟预期产生较大的影响，从而影响玻璃的价格。
风险提示
1）房地产销售数据不及预期
2）供给端大量冷修
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