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生猪｜ LH2303核心观点：腌腊尾声，生猪反弹或乏力
主要逻辑：产能结构：据Mysteel数据，上周生猪出栏体重为125.91kg，环比下降0.03kg。屠宰开工率为30.94%，环比上升0.57个百分点，鲜销率93.50%，环比下降0.01个百分点。重点屠宰企业冻品库容率16.41%，环比下降0.28个百分点。屠宰加工利润为66.94元/头，环比增长11.35元/头。
供需情况：供应方面，临近月底，集团场仍维持正常节奏。南方腌腊不旺，北方北猪南调不畅，仍有部分二次育肥的中大猪未出，北方肥猪低于标猪被动出栏。猪价返回年初低点，养殖端转向亏损，散户抗价情绪转强，对价格或有支撑。需求方面，受疫情感染影响，下游猪肉消费不佳，随着元旦临近，需求或有阶段性改善，北方部分屠企有意向在低点适当分割入库。冬至过后，南方腌腊活动预期慢慢减弱，川渝、湖南等腌腊已处收尾，云贵、广西等腌腊启动之后，数量明显低于预期，预期近期也难有明显增加。综合来看，预计本周主流价格弱势震荡为主。
综合分析：当前传统腌腊和节假日利好不明显，终端需求较低迷，仅依靠养殖端抗价心理，猪价或有反弹但幅度受限。后市随着腌腊需求接近尾声，以及供应正常释放，猪价压力将再次显现。短期盘面受现货止跌和反弹影响，可能同步出现超跌后反弹修复，不过供需驱动未发生根本性改变，暂无明显利好，因此，盘面反弹调整后可能受悲观预期压制震荡下行。
策略建议：短线观望为主，中期关注逢高沽空机会。
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