PVC：供需双增叠加季节性回归，关注逢高做空与正套机会
2023年聚氯乙烯期货行情及投资展望
我们的观点：
(资料图片)
2023年PVC行业的供给大概率仍将维持宽松，此时供需平衡的走势关键就在于需求。我们认为随着地产的自我修复，需求将同比2022年出现一定回升，加上本身季节性的回归，2023年PVC行业仍然将有自己的淡旺季区分，而在这期间会涌现出趋势性策略机会以及套利策略的机会。
我们的逻辑：
由于2022年因为行业利润触底，PVC未来存量产能只需需求端给到一定利润空间，便会有较为显著的供应回归。再加上高库存和进口潜在的增长，2023年PVC行业的供应仍然将较为宽松。需求端，随着地产在政策的引导下逐渐自我修复，PVC自身需求的淡旺季仍然能够得到体现，但出口需求可能将因为美国低价货源大量冲击海外市场而有所走弱。
投资展望：
因为供应宽松的前提，PVC相比较供不应求则较为容易出现供过于求的局面，我们推荐在PVC淡旺季转换的节点关注逢高做空的交易机会。套利策略方面，鉴于2022年底盘面已经回归contango，后续建议关注在上半年可能出现的5-9正套机会。
国泰君安期货
研究所所长助理、宏观总量及能源研究团队负责人
王笑
Z0013736
联系人：梁可方 F3083872
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的年报《供需双增叠加季节性回归，关注逢高做空与正套机会——2023年聚氯乙烯期货行情及投资展望》，发布时间：2022年12月，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
