2023年棉花期货行情及投资展望
我们的观点：
(资料图片仅供参考)
2023年预计国外棉花主产国供应偏紧，国内棉花需求恢复性增长，外盘棉花走势会强于国内。
我们的逻辑：
2023年，预计国际棉花市场是供需双弱的局面。供应方面，中国以外主产国供应并不宽松，在种植收益大幅下降的情况下，预计2023年全球棉花种植面积将有所减少，全球棉花供应存在趋紧的风险。需求方面，对欧美经济体衰退的担忧情绪尚未消退，高通胀和流动性收紧也使得纺织生产国的纺织企业的经营环境比较差，这种情况下，我们认为2023年全球的棉花需求仍然不乐观。2023年国际棉花市场的机会主要关注供应端。
2023年，国内棉花市场预计边际改善。主要关注需求端的阶段性好转带来的机会，时间上关注传统消费旺季；纺织企业的原材料库存极低，需求的阶段性向好将驱动下游的补库需求。
投资展望：
2023年的棉花市场，总体的判断是，国际市场供需矛盾要比国内市场突出，国际棉花价格仍将强于国内棉花价格。建议关注逢低做阔外棉-内棉价差的机会；另外，基于纺织企业低原料库存，建议关注阶段性的下游补库行情。
主要风险点：
全球经济衰退，天气因素，通胀
国泰君安期货
农产品高级研究员
傅博
Z0016727
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的年报《外强内弱，伺机而动——2023年棉花期货行情及投资展望》，发布时间：2022年12月，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
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