2023年豆粕期货行情及投资展望
(资料图片)
我们的观点：
2023年DCE豆粕期价或高位回落，豆粕现货价格呈现阶段性特点。
我们的逻辑：
1）2023年原料大豆产量增幅预计大于豆粕需求增幅。2023年全球大豆处于扩产周期、且增幅较大，国内豆粕需求小幅增长，供应端增量及弹性均大于需求端、且供应端增量具有季节集中性、需求端消耗则有分散性，豆粕期价上方空间有限，若出现阶段性供大于求情况，则豆粕期价可能下跌。
2）若2023年豆粕需求预期改善、国际大豆进口成本下降，那么中国进口大豆数量、大豆压榨量、豆粕供应量有望同比增加。豆粕现货价格看阶段性供需匹配情况，可参考季节性规律。
投资展望：
从趋势角度展望，择机逢高抛空DCE豆粕期货。
国泰君安期货
农产品高级研究员
吴光静
Z0011992
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的年报《丰产预期，跌势可待——2023年豆粕期货行情及投资展望》，发布时间：2022年12月，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
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