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昨日贵金属继续向上。美债中实际利率部分和通胀预期部分小反弹，美元指数继续承压。
近日美债利差倒挂程度进一步加深，显示衰退预期不断加强，市场预期货币政策转向，支撑了贵金属。一般货币政策转向领先于衰退，利差倒挂领先于货币政策转向。
当前原油价格大幅回落，前期紧缩货币政策未来将传导至实体经济，这支撑了贵金属长线购买价值，因此前期低点多单可继续持有。
从新入场和加仓者视角看，目前盘面短期震荡，还未到继续进入的时机。白银价格逐渐回落至我此前建议的加仓或者建仓关注范围，未入场者不建议迅速跟进，仍建议稍作等待。
此外我在四季报就持续推荐的多金油比和多金铜比、空金银比可以持续跟踪，目前金油比和金银比亮眼，金油比已经从17上涨至25左右，金银比从91跌至77.5，铜价略有异常，目前可暂观望。
重生一下周一观点：通胀预期近日大幅反弹至2.43%，市场或将对预期修正，贵金属或有回调可能。而从我关注的金银现货相对短缺指标看，近期又大幅上行，显示白银相对黄金强势仍未走完，金银比下跌或继续。个人认为白银如果回调至21.7-22美元/蛊司（沪银4900附近）或可再加仓。
重复长期观点：明年美国经济只会在“滞胀加深”或者“进入衰退转换货币政策”两种方向选择，无论哪种，都对贵金属有利。白银方面，LBMA作为全球白银交易和ETF交易的主要库存源头，当前库存为26500吨左右，大幅低于疫情前35666吨，而全球主要白银ETEiShare持仓量当前为15000吨左右，仍远高于疫情前11000吨持仓，这使得白银可交割库存比表面库存更加稀少，因此预计比黄金更强，近期白银ETF继续上升，使得后续价格上涨或持续。
操作上建议可考虑中长期单逢低吸纳，短期区间操场，COMEX金参考运行区间1750-1800美元/盎司，COMEX银参考运行区间22-23.5美元/盎司；沪金参考运行区间400-405元/克，沪银参考运行区间4950-5250元/千克。
以上仅代表个人观点，仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。
