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上周板块延续强势，下半周大幅上涨，地产融资放松及钢厂补库驱动延续，远期价格强势，钢厂利润延续回落。
螺纹需求延续季节性下降，库存转为全面累积。需求方面，”第三支箭”落地，各银行加快落实“金融16条”，疫情防控逐步精准化，需求预期持续好转，远月期货盘面升水现货。长流程钢厂维持低利润，电炉厂利润亏损，预计产量保持相对稳定。在需求淡季，管控放松方向确定，加息预期缓和，海内外宏观乐观情绪回归；但同时也需关注近期疫情管控的放松，或带来供应链端放松，降低供给扰动，引起盘面承压。
炉料持续上涨，铁矿本期海外到港下降，疏港量大幅回升，导致港口有所去库，自身基本面向好。钢材需求受疫情影响延续弱势，但宏观层面政策频出，“保交楼”逐步落地，疫情管控精细化，支撑需求预期。目前铁水产量维持低位，钢厂继续复产；叠加原料库存偏低，部分地区开始补库，支撑铁矿需求预期，预计矿价高位震荡。
煤焦端，铁水产量持稳，焦炭日耗低位运行；主流焦企二轮提涨逐步落地，累计涨幅200-220元/吨；钢厂原料库存较低，受疫情影响到货不畅，后续存在冬储需求。供给方面，焦化利润受制于原料涨价小幅下挫，开工难以大幅回升；煤炭保供政策背景下，煤矿供应总体平稳，上周产量因疫情小幅下降；蒙煤进口持续增加，口岸库存高位。总体来看，焦炭现实基本面延续供需双弱格局，宏观情绪积极向好带动远月价格走强，后续重点关注钢厂开启较大规模冬储补库时间节点和强度。
整体而言，上周盘面大幅上涨，核心驱动来自于国内疫情管控的放松和地产融资的继续托底。现实成材需求因天气降温以及疫情仍然严峻，环比出现明显下滑。从近期的产业数据来看，钢材产销回落，螺纹库存全面累积。虽然长流程钢厂利润仍然较低，但因钢材产量已大幅回落，本周产量存在回升潜力。部分区域要求保证工业正常生产，叠加低库存下，冬季补库预期将继续支撑炉料需求。预计短期黑色供需基本面逐步走弱，但稳地产政策频发，宏观预期向好，成材压力仍在累积，短期仍有向上潜力。持续关注宏观预期变化及钢厂补库情况。
以上分析及策略仅供参考，不作为入市依据
