棕榈油：市场预期供应前紧后松，棕榈油维持近强远弱走势。3月份马来西亚的棕榈油降库幅度超市场预期，而印尼再次强化其出口限制，产地棕榈油供应短期偏紧；4-10月产地季节性增产，而需求目前来看不乐观，因为主要消费国库存高企且棕榈油在国际市场上的价格优势下降，市场普遍预期产地的供应局势会转宽松，所以，产地报价呈现前高后低的结构。国内棕榈油期货的期限结构对应产地报价的结构：前高后低，另外由于4、5月进口量偏少，5月份之前国内棕榈油是降库的趋势，也对近月合约构成支撑。由于产地二季度仍然是供增需减预期，所以棕榈油价格大涨的驱动仍然不足，单边不建议追多，建议还是以关注买近抛远的正套为主。

PTA：主流供应商持续收货，现货基差上涨至100元/吨附近，带动05合约偏强运行，短期05震荡市，09合约中期趋势仍偏强，转折点或将在4月底到来。05合约多PTA空乙二醇继续参与。09合约多PTA空Brent。主力向09合约转移。行情拐点仍然需要由聚酯端的开工加速下滑来驱动，尽管终端织造环节已经开始出现大面积停车降负，然而聚酯工厂开工仍显坚挺。另外，当前成本支撑仍然存在，PX调油需求以及供应偏紧的格局不变，PX仍偏强。PTA成本支撑将对PTA估值带来提振，暂不认为行情将明显拐头。我们认为4月底是重要的转折点，主要是由于聚酯的库存和开工矛盾在4月底有望激化，并逐步兑现为开工的集中下调带来顺畅的PTA负反馈格局。短期05合约以震荡市对待。

不锈钢：成本阶段性企稳，盘面拉动现货情绪好转，钢价或有反弹动力，但供应压力或限制上方空间。前期钢价跌势连连，在产业链减产叠加外盘镍价回落之际，矿端坍塌并释放钢价下方空间。但由于近期矿端挺价心态渐显，叠加国内镍铁在盈亏线附近止跌企稳，成本支撑逻辑打压空方信心。部分空头平仓离场，盘面拉动现货报价止跌回升。其次，钢厂减产导致市场到货量下滑，不锈钢库存边际去化加速，赋予钢价上行动能。但是，由于成本下行修复钢厂利润，而在产能相对过剩的格局下，供应弹性的释放预期或对钢价上方形成压制。因此，建议以轻仓试多思路为主，不建议过度追高。

(资料图片)

期指：金融数据超预期，关注支撑持续性

期债：CPI、PPI下行，债市走强

黄金：高位震荡

白银：跟随冲高

铜：内外仓单库存减少，支撑价格

铝：日盘跌落

锌：消费增量迟缓，限制上方

铅：消费淡季，偏弱运行

镍：库存低位支撑，俄镍现货偏紧

不锈钢：成交氛围起色，多空博弈加剧

锡：高位跌落

工业硅：硅价弱稳为主

铁矿石：宽幅震荡

螺纹钢：减产预期升温，震荡反复

热轧卷板：减产预期升温，震荡反复

硅铁：静态需求驱动，宽幅震荡

锰硅：关注成本支撑，宽幅震荡

焦炭：超跌后震荡运行

焦煤：超跌后震荡运行

动力煤：大秦线检修开启，承压运行

玻璃：高位上涨难延续 中期震荡

PTA：存成本支撑，05震荡市

MEG：多PTA空乙二醇

橡胶：震荡运行

沥青：高位震荡

LLDPE：区间震荡，下方有支撑

PP：短期震荡 趋势偏弱

纸浆：震荡偏弱

甲醇：偏弱震荡

尿素：现货成交尚可，盘面震荡格局

苯乙烯：偏强震荡

纯碱：偏弱运行

LPG：偏弱震荡

短纤：持续做缩利润

PVC：短期仍然偏弱，检修季节仍有支撑

燃料油：震荡走势为主，需求高峰仍未到来

低硫燃料油：天然气或仍然拖累估值，短期弱于高硫

棕榈油：印尼扰动再现 供应前紧后松预期

豆油：关注国内大豆压榨量和豆油库存

豆粕：美豆收涨，或跟随美豆略有反弹

豆一：偏弱运行

玉米：区间震荡

白糖：上调压力位

棉花：需求季节性偏弱 等待供应驱动

鸡蛋：偏强震荡

生猪：11-1反套继续持有

原油：供应紧缺预期较强，月度级别震荡

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