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PTA：成本支撑较强，关注需求端负荷表现

成本：PX集中检修开工偏低，叠加PTA负荷阶段性走高，供需错配下PX仍偏强震荡，PX-N加工区间400美元以上。同时，调油逻辑继续影响PX市场，PX4-5月仍有不少检修计划，乌石化、辽阳石化、东营威联等多套装置检修，短期偏强局面难以扭转。

供给：PTA在成本抬升下跟涨明显，期价突破6000元关口。当前PTA行业开工率在80%以上（CCF)，为近一年高位。近期三房巷，仪征化纤及长期停车的蓬威石化陆续重启，而威联250PTA配套PX停车，PTA近期加工费同样亮眼，在600元附近，在此背景下，工厂开工意愿较强，短期成本支撑依旧较强。若聚酯环节没有大幅减产的情况下，PTA也将难以明显下滑。

需求：近期江浙织机和加弹负荷持稳在66%和71%。在终端出货困难压力下，企业开工积极性下降，新订单跟进不足。聚酯端随着原料价格上移价格跟涨，库存中性偏高。当前长丝、短纤依旧亏损，但减产规模不大，整体负荷还在89%附近，后期若终端继续降负荷，聚酯累库速度将加快，从而形成负反馈，关注聚酯环节的开工表现。

后市研判

PTA： 短期成本端支撑较强，PTA恒力惠州新装置投产，阶段性供应充裕。4月有部分装置检修，负荷或小幅回落。聚酯库存中性、利润欠佳，终端较差，关注后期是否减产。PTA05预计偏强震荡为主

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