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上周甲醇期现价格明显走低，内蒙北线和江苏现货分别下滑70-80元/吨左右，港口基差从30元/吨左右转弱至20元/吨，5-9和9-1月差亦明显转弱。成本方面，受降雪影响运力不佳，内蒙地区煤矿销售维持弱势，多数煤矿有库存压力，部分煤矿为刺激拉运调降价格。宏观方面，美国非制造业PMI和ADP就业数据的不及预期也对市场风险偏好形成压制。基本面上总体呈宽松的格局，近期西南区域因天然气紧张、成本上升，部分装置减产10-20%，但影响量相对有限，总开工率和供应量未有明显变化。而需求的弱势加之买涨不买跌的心态使得内地库存继续积累，也使得煤制甲醇利润有所压缩。港口库存总体小幅去库，但江苏地区因提货转弱，库存小幅累积。下游需求中，除MTBE开工增加外，其余下游开工均下滑，对甲醇支撑减弱。

目前煤价的跌势暂时企稳，中游投机性需求也有回升，且煤价的下跌并未兑现到上游利润和开工的回升之上，短期甲醇单边跌势将有所放缓。中期甲醇偏弱的格局总体未有改变，一方面成本端跌势或仍将持续，港口极高的库存抑制着电厂在淡季的补库，进口煤炭也将缓解高卡煤的短缺。另一方面甲醇供需宽松的格局仍未改变，5月国内供应弹性将逐步释放，进口也将回升；内生性需求依旧不足，甲醇需求端利润难有进一步改善，对甲醇价格仅为支撑，难有提振，建议9-1反套继续持有。

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