(资料图片仅供参考)

观点：美国小非农不及预期，十年期美债收益率延续回落

4月4日，沪指涨0.49%，报3312.56点，深成指跌0.25%，报11859.49点，创业板指跌0.76%，报2421.65点。贵金属、中药、船舶制造板块涨幅居前，电源设备、光伏、能源金属、教育板块跌幅居前。北上资金净流出36.51亿元。

隔夜外盘，美国3月ADP就业人数仅增加14.5万人，远低于预期的21万人，同时工资增长放缓，突显出劳动力市场需求出现降温迹象。叠加近期公布的经济数据显示美国制造业投资延续下滑，通胀加快回落，以及高频就业数据也显示出就业疲软现象，或暗示美国经济即将步入全面衰退的阶段，十年期美债收益率回落、美股承压下行。

国内方面，在海外风险偏好修复、美债收益率延续回落的背景下，4月以来市场风险偏好延续修复带动估值提升，指数震荡上行，板块结构性轮动。总的来说，基本面弱复苏、业绩待考验、市场偏存量的情况下，整体呈现渐进式震荡上行的可能性较大。

投资策略：高抛低吸的波段操作应对中长期震荡上行的行情，中长期多单持有。

个人观点仅供参考

关键词：