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摘要：

昨日美元指数震荡走低，提振铜铝价格反弹，但当前银行危机尚未解除，并且投资者对紧缩货币政策可能带来的经济衰退感到担忧，宏观波动风险仍在。美联储会议在即，市场情绪趋谨慎。铜基本面来看，海外矿端供应情况逐渐向好，国内电解铜产量将继续释放，叠加进口亏损修复，进口流入预期增加，电解铜供应将逐渐抬升。消费持续回暖，叠加政策利好支持，铜消费需求预期继续向好。电解铝方面，云南电解铝减产影响将逐渐体现，消费环比回升，库存呈现连续去库，关注后续库存变化。

今日铜铝高开震荡。截至3月21日收盘，沪铜主力CU2305合约收报67530元/吨，涨910元/吨，涨幅1.37%。国际铜主力BC2305合约收报59920元/吨，涨800元/吨，涨幅1.35%。沪铝主力AL2305合约收报18110元/吨，涨135元/吨，涨幅0.75%。

本周美联储将召开3月议息会议，市场对美联储本月是否加息各有猜测。据财联社讯，当地时间周一（3月20日），顶级投行高盛集团在发布的最新报告中预计，由于美国“银行系统的压力”，美联储本月将“暂停加息一次”。该行的经济学家David Mericle在报告中写道，硅谷银行和签名银行的倒闭事件是阻碍美联储加息最主要的因素，银行业危机使外界难以忍受加息行动。他指出，在事态平息之前，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将暂时停止加息进程。摩根大通（JPMorgan）首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic周一表示，银行倒闭、市场动荡以及央行应对高通胀带来的持续经济不确定性，增加了“明斯基时刻”出现的可能性。以Kolanovic为首的小摩策略师团队周一在一份给客户的报告中写道：“即使央行成功地遏制了（银行业危机的）蔓延，由于市场和监管机构的压力，信贷环境看起来也将更快地收紧。”小摩预计，美联储周三将选择加息25个基点。美联储前高级经济学家William English指出，这次将是一个艰难的决定，非常棘手。有央行官员认为应该放弃加息，金融状况收紧会进一步放大对银行业的冲击。但也有人主张在通胀依然高企的情况下推进加息，以给经济降温。

铜现货市场方面，据SMM讯，今日日内现货升水高开低走，市场交易活跃度以贸易商逢低收货为主。上海地区仓单流出对近日现货升水形成一定扰动，且进口铜仍在流入现货市场，打压现货升水。临近月末，部分贸易商出于长单交付需求，逢低收货，托底现货成交价格。3月21日，1#电解铜现货对当月2304合约报于升水10~升水50元/吨，均价报于升水30元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。

铝方面，据海关数据显示，2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨，累计同比增长162.5%，2023年1-2月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量146298.5吨，同比增长454%。

整体来看，昨日美元指数震荡走低，提振铜铝价格反弹，但当前银行危机尚未解除，并且投资者对紧缩货币政策可能带来的经济衰退感到担忧，宏观波动风险仍在。美联储会议在即，市场情绪趋谨慎。铜基本面来看，海外矿端供应情况逐渐向好，国内电解铜产量将继续释放，叠加进口亏损修复，进口流入预期增加，电解铜供应将逐渐抬升。消费持续回暖，叠加政策利好支持，铜消费需求预期继续向好。电解铝方面，云南电解铝减产影响将逐渐体现，消费环比回升，库存呈现连续去库，关注后续库存变化。

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