【内容提要】
供应方面，天然橡胶产区步入减产季。目前国内产区已全面停割。接下来，进入2月份越南、泰国东北部将迎来全面停割，印尼、马来西亚、泰国南部向减产期过渡，供应端压力缓解。
(资料图片)
需求方面，节后复工复产，下游轮胎装置逐步启动，当前轮胎节后复工复产仍然在恢复进程中，复工状态较往年更为积极，短期轮胎企业产能利用率快速恢复，将拉动原材料需求。同时，随着开工复产的推进，如若后续消费、出行等指标转好，汽车销量持续增长有望带动轮胎需求。
库存方面，橡胶青岛库存不断攀升，处于中性偏高位置。截至2023年1月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.2万吨，较上期增加4万吨，环比增幅8.09%。
综上所述，目前国内天胶库存仍处于高位，基本面尚未出现明显好转迹象，但随着全球天然橡胶产区步入减产季以及节后市场需求的逐渐复苏，市场看多情绪较浓，预计短期胶价延续调整，中长期仍有上行空间。
【正文】
供应方面：
全球天然橡胶产区步入减产季。目前国内产区已全面停割。接下来，进入2月份越南、泰国东北部将迎来全面停割，印尼、马来西亚、泰国南部向减产期过渡，供应端压力缓解。2-4月为全球天然橡胶低产季，对天胶市场构成支撑。
需求方面：
从轮胎需求和消费端来看，春节之前随着疫情的放开，市场对消费信心恢复存乐观预期，宏观整体氛围转暖利多胶价。当前轮胎节后复工复产仍然在恢复进程中，复工状态较往年更为积极，全钢胎以及半钢胎开工率仍处于季节性低位，轮胎成品库存高企，本周开始少部分轮胎工厂已经进入复工阶段，未来几周内开工率有进一步提升预期。短期轮胎企业产能利用率快速恢复，将拉动原材料需求。
汽车消费方面，根据中汽协发布的数据显示，2022年全年乘用车产销分别为2383.6万辆和2356.3万辆，同比增长11.2%和9.5%，其中新能源车销量涨超40%以上。随着开工复产的推进，如若后续消费、出行等指标转好，汽车销量持续增长有望带动轮胎需求。
库存方面：
橡胶青岛库存不断攀升，处于中性偏高位置。截至2023年1月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.2万吨，较上期增加4万吨，环比增幅8.09%。其中保税区库存增幅明显高于一般贸易量增幅，主要是春节期间到港量持续增多，但恰逢春节放假运输紧张，之后随着货源不断入库造成了库存的阶段性累积，或是胶价短期回调的原因。
综上所述，目前国内天胶库存仍处于高位，基本面尚未出现明显好转迹象，但随着全球天然橡胶产区步入减产季以及节后市场需求的逐渐复苏，市场看多情绪较浓，预计短期胶价延续调整，中长期仍有上行空间。
请注意：基本面消息利多或利空，大宗商品不一定就会同步上涨或下跌。但是那些能持续大涨或大跌的大宗商品，则一定有重要的基本面指引。
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