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从全球大豆平衡表来看，4000万吨将成为阿根廷新作大豆产量的重要分水岭，目前已有一些机构将阿根廷新作产量看至3000多万吨，但今年阿根廷大豆播种偏晚给予了更多的降雨改善时间，后期阿根廷天气演变对其作物产量及美豆价格运行中枢十分关键。在未来阿根廷降雨恢复并不太乐观的情况下，短期美豆的天气炒作升水或难完全回吐，在看到更多的降雨出现前，美豆走势或仍偏向高位运行。美豆偏强走势叠加2月国内大豆到港及压榨偏低，且中下游备货普遍不足，节后豆粕或有望迎来修复性反弹，但这对豆油的反弹幅度可能会有一定抑制作用。
2、马棕出口转弱明显，棕榈油反弹空间受限
尽管春节期间美豆受到强劲出口及阿根廷降雨不及预期的支撑，但美豆油走势并未获得太多带动。出于对阿根廷大豆产量不能得到太好恢复及南美大豆销售进度偏慢的担忧，且美国12月生物柴油及可再生柴油产量低于预期令其需求前景受质疑，美盘多粕空油套利仍较活跃，美豆油在美豆反弹的同时反而一路承压下行。
周三马盘开市即受到美豆油下跌及马棕出口走弱的拖累跌逾3%。在中国及印度国内良好的库存重建态势下，两国正在减少棕榈油采购并专注于去库存，而欧盟也在逐步削减棕榈油在生物柴油原料中的使用，这令马棕1月出口显示出乏力的迹象。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油产品出口量为824,373吨，较上月同期的1,262,147吨下滑34.7%，对三大主要市场的出口全线下滑，对印度的出口降幅高达67.4%。SGS及AmSpec也分别给出了32.89%、28.42%的上月同期出口降幅，进一步佐证了马棕出口的疲弱。
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