久期财经讯，2月23日，惠誉授予上海商业银行有限公司(Shanghai Commercial Bank Limited，简称“上海商业银行”，A-/稳定/a-)发行的3.5亿美元巴塞尔III合规二级资本次级债券“BBB”最终评级。

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债券将于2023年2月28日发行。受评债券将于10年内到期;上海商业银行可在5年后赎回该债券。债券在赎回日之前的固定利率为每年6.375%，之后重新设定，利率以五年期美国国债利率加240bp为基础。债券将在港交所上市。

受评债券符合二级资本工具的合格标准，因其条款包含可由政府自行裁决触发的无法持续经营的情形。此外，若香港特区处置机制当局认为有必要恢复该行的生存力指标，则可通过其法定权力推翻该债券的合同条款。该银行将利用发行所得来加强其资本基础，并为业务增长提供资金。

惠誉确认收到的最终文件与已收到信息一致，授予受评债券最终评级，并于2023年2月19日授予的预期评级一致。

关键评级驱动因素

惠誉授予该等债券的评级较该行生存力评级(即受评债券的锚定评级)低两个子级，反映了惠誉依据次级债券的损失严重程度进行的基准子级调整，以及该行被认定失去生存能力时惠誉对其次级债券回收率较差的预期。

上海商业银行生存力评级的主要支持因素包括该行的内在财务状况，以及惠誉对该行在香港特区和中国内地经济放缓背景下仍将保持充裕的资本水平和流动性缓冲的预期。惠誉于2022年6月2日确认了上海商业银行的评级。

有关上海商业银行的关键评级驱动因素，请参阅惠誉于2022年6月2日发表的评级行动评论文章《惠誉：确认上海商业银行“A-”长期发行人评级，展望“稳定”》。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

惠誉若下调上海商业银行的生存力评级，则亦将下调该行次级债券的评级。

有关上海商业银行生存力评级的敏感性因素，请参阅惠誉于2022年6月2日发表的评级行动评论文章。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

惠誉若上调上海商业银行的生存力评级，则亦将上调该行次级债券的评级。

关键词： 中资美元债 上海商业银行有限公司