贵金属期货:
【品种观点】
(资料图片仅供参考)
前一交易日期间，美国独立日假期影响多数美国市场休市或提前闭市，全体金融市场整体交投相对清淡，美国近期对中国频繁发布抑制政策，及中国对美的反制政策，引发市场担忧情绪加剧，美股受假期影响微弱收平，美10年期国债收益率微幅回落至3.8410%，美元指数微升至103美元附近，贵金属价格延续弱上行走势，COMEX金价微弱上行0.2689%，COMEX银价微幅上行0.2590%，COMEX金、银价差比率微弱扩张至83.4880，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者考虑完成全部头寸的获利了结，建议已完成了结的投资者进一步关注该策略的再度执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
宽幅震荡。
股指：
后市研判：智能驾驶板块走强，带动泛AI板块重新活跃，智能驾驶也是AI的重要应用领域，有望和智能人形机器人一起，形成两翼齐飞。泛AI板块的细分主线有望转移至机器人和工业母机，对泛AI板块保持中线乐观。机器人和人工智能的结合创造出人形智能机器人，有望成为未来的最强主线。硅料价格已跌至6.5万元/吨，光伏产业链各环节库存减值风险已基本解除，后期光伏产业链有望恢复正常运转。从两市主要指数的运行性质上看，大盘二浪调整并不能确认已经结束。新兴产业主题ETF轮动，中长期看好泛AI类ETF，使用股指期货对冲权益类持仓风险。
多空方向：震荡整理
国债：
周二资金市场总体保持宽松，DR001加权平均1.18%，上一交易日1.04%，DR007加权平均1.73%，上一交易日1.75%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日涨跌互现，2年期国债到期收益率下行0.82个BP至2.13%，5年期上行1.03个BP至2.44%，10年期上行0.75个BP至2.65%，30年期上行0.92个BP至3.02%。国债期货短线或震荡。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作
多空方向：震荡
橡胶、20号胶：
【品种观点】
国内外主产区新胶供应呈现稳步增长态势，叠加中国库存去库预期缓慢，天然橡胶供应端压力不减。需求端来看，下游处于季节性消费淡季，难以有效驱动胶价上行，预计胶价短期或维持区间震荡。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡
PTA：
【品种观点】
成本端经济衰退担忧减弱，叠加沙特额外减产，油价窄幅上行；供应方面，PTA装置检修，买盘情绪有所好转，聚酯刚性需求下，预计短PTA价格震荡偏强，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。
【操作建议】
观望或短线做多
【多空方向】
震荡偏强
乙二醇：
【品种观点】
成本端经济衰退担忧减弱，叠加沙特额外减产，油价窄幅上行；供需方面，目前乙二醇开工率处于年内高点，供应较充足，终端需求负反馈预期增加，预计短期乙二醇震荡偏弱，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
窄幅震荡
甲醇：
【品种观点】煤炭价格继续小幅上涨。国内港口库存增加，江苏地区汽运提货环比略有缩减，浙江MTO停车导致的消费减量，华东地区累库为主，预计7月甲醇进口环比大幅减少，昨日现货市场有所转弱，整体成交一般，甲醇期价窄幅振荡。
【操作建议】观望或短线操作
【多空方向】
振荡偏强
尿素：
【品种观点】化工煤价格企稳反弹，内地尿素企业继续去库，供应压力缓解。国际尿素价格反弹，昨日国内现货价格稳定，人民币持续贬值后，出口需求增加，农需仍有支撑，但工业需求不佳，尿素期价震荡为主。
【操作建议】
观望或短线操作【多空方向】震荡
原油：
【品种观点】
担心欧佩克及其减产同盟国进一步减产导致供应紧缺，隔夜原油小幅反弹。两大产油国的减产新举措继续释放积极信号，预计短期国际油价仍存上行空间。
【操作建议】
暂时观望
【多空方向】
震荡偏强
铁矿石：
【品种观点】
7月唐山钢企烧结限产30-50%，全国有多家钢厂发布检修计划，关注后期企业检修减产落实情况。铁矿石供应稳中有增，本期到港量小幅增加，澳洲发货量增加明显；钢企铁水日产超过245万吨，存量需求较旺盛，废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求；此外铁矿石下方成本支撑相对较强。
【操作建议】
高位震荡，追多谨慎
【多空方向】中长期震荡偏弱
螺纹：
【品种观点】
全国多家钢厂发布检修计划，唐山执行环保限产措施。库存大概率将进入淡季累库阶段，鉴于库存绝对量偏低，如果不出现大规模累库，库存压力在可承受范围内；高温降雨天气对下游施工一定程度影响，但成交降幅空间或有限。
【操作建议】
震荡思路
【多空方向】宽幅震荡
硅铁
【品种观点】
硅铁期价震荡下行。现货价格相对稳定。低开工、高库存、弱需求下短期供需难以改变，预计短期硅铁期价仍旧反弹震荡为主，尚不能确定反转。
【操作建议】
关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。
【多空方向】
震荡反弹
锰硅
【品种观点】
锰硅期价震荡下行。现货价格相对稳定，观望情绪较重，北方生产依旧有利润，高开工低需求导致价格承压。钢厂低库存但没有补库意愿，社会库存消化不畅。预计短期锰硅期价反弹震荡为主，尚不能确定反转。
【操作建议】
关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。
【多空方向】
震荡下行
工业硅
【品种观点】
期货市场方面，上一交易日，2308合约窄幅震荡，尾盘大幅走低，收于13235元/吨，较上日下调135元/吨，跌幅1.01%。
现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13483元/吨，较上一日价格持平。工业硅市场现货不同牌号资源出现地区性分布不均情况，同时四川乐山地区有限电消息，但目前暂时未实际落实。
有机硅方面，市场目前主要矛盾仍为终端需求表现较差，近期尚无新利好消息出现。市场买卖双方军表现谨慎。单体厂长期维持低开工率，但仍无法有效扭转局面，中下游采购以刚需为主。
市场总体来看，目前市场供应仍表现充足，但下游采购仍以刚需为主，预计短期内工业硅价格稳定运行。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡运行
镍
【品种观点】
上一交易日，沪镍主力2308合约，震荡运行，夜盘开盘走跌，收于158060元/吨，下降1060元/吨，降幅0.67%。现货方面，金川镍主流升贴水+11800元/吨，较上日上调300元/吨，俄镍主流升贴水+2900元/吨，较上日下调200元/吨。现货方面，日内镍价震荡运行，现货市场成交表现一般，现货升贴水价格整体有所走低。目前俄镍现货资源持续流入市场，同时国内电积镍产线仍在继续攀爬产量，预计镍价承压运行。进口盈亏情况，沪伦比7.73，交仓盈亏亏损13778.61元/吨，俄镍提单-9354.65元/吨，俄镍仓单-10178.61元/吨，镍豆提单-8006.75元/吨，镍豆仓单-8418.73元/吨。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡偏弱运行
焦炭：
【品种观点】
唐山限产措施下，高炉检修4座，检修数量或将持续增加。铁水日均产量增加至246.88万吨，受原料煤价格反弹影响，吨焦亏损扩大，焦炭产量小幅回落。焦炭库存向下游转移。焦企盈利能力转弱。需求端，高炉利润受铁矿影响收缩，预计短期内焦炭期价维持区间震荡。
【操作建议】
建议短线操作。
【多空方向】
区间震荡
焦煤：
【品种观点】
焦煤市场暂稳运行，国内煤矿生产正常，需求端下游焦企和钢厂焦煤库存有所增加但仍处低位。因环保和亏损开始不同程度限产，或对焦煤需求有一定影响，持续关注钢厂盈利情况。预计短期内焦煤期价区间震荡。
【操作建议】
建议短线操作。
【多空方向】
区间震荡
铜:
【品种观点】美元指数小幅上涨，隔夜沪伦铜调整。中国6月官方PMI49，环比回升同比持续低于荣枯线，供需均有回升但供给回升更多，PPI持续承压。美国天量逆回购短期对冲大量举债的流动性冲击，但亟待解决中长期国债问题，流动性风险尚存。铜检修逐渐结束，海外矿端干扰，铜矿加工费高位，供给相对充足，国内冶炼产量预期增加，进口窗口偏开启，进口集中到货，库存转累，需求平淡，国内政策效力待兑现，预计偏弱震荡。持续关注下游和终端需求改善的情况。
【操作建议】
建议短线区间偏空操作。主力合约支撑位66300元/吨，第一压力位68500元/吨.伦铜区间为8050美元/吨-8380美元/吨。 多空：震荡
铝
【品种观点】中国6月官方PMI49，环比回升同比持续低于荣枯线，供需均有回升但供给回升更多，PPI持续承压，基本面上压制铝价上行。7月未来10天云南地区降雨将显著多余同期水平，电解铝冶炼利润尚可，投复产积极性持续。贴水发行的氧化铝期货受河南铝土矿复垦消息和电解铝复产预期影响上涨，预计短期上行空间在2800元/吨附近震荡，电解铝整体成本偏弱。国内政策预期落地后，社会库存转累积，需求边际修复的情况若不及预期，后市上行乏力，预计震荡偏弱。
【操作建议】
建议短线逢高空为主。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17800元/吨，第一压力位18300元/吨.伦铝区间为2100美元/吨-2220美元/吨。多空：震荡
棉花
【品种观点】
美棉休市。郑棉小幅下跌，期价在淡季预期下承压回落，短期期价回测下方支撑，预计整体继续保持振荡上行走势的可能性较大。
【操作建议】
多单保持滚动操作思路。
【多空方向】振荡偏多
白糖:
【品种观点】
ICE原糖休市。郑糖小幅下跌，短期期价承压回落，期价呈现振荡整理态势，市场消化6月份产销数据利多预期，旺季消费的影响仍然构成支撑。
【操作建议】
空单设好止盈。
【多空方向】振荡
玉米：
【品种观点】
周二因美国公共假期CBOT市场休市一天；短期市场有效流通偏紧支撑国内玉米现货相对坚挺，然而小麦替代、巴西二茬玉米上市叠加定向稻谷投放预期，施压玉米上方空间；期货盘面近强远弱，进一步向上空间有限，验证上方压力后可关注卖保及做空机会，中长线看空思路不变。
【操作建议】
C2309合约关注2780压力位，C2311合约关注2650压力位，若压力有效可关注卖保及做空机会。
多空方向：短线反弹，中长线看空
生猪：
【品种观点】
今日早间猪价小幅上涨，河南微涨至13.8-14.4元/公斤，四川稳定至13.8-14元/公斤；年内第二批猪肉收储靴子落地，期货盘面提前兑现市场预期，短期上方压力显现，盘面升水格局持续，若现货反弹不及预期，期货仍将重回去升水逻辑，关注此轮现货猪价反弹幅度以及仔猪、淘汰母猪价格。
【操作建议】
LH2309合约上方压力16000得到盘面验证，LH2311合约上方压力17000-17200得到盘面验证，短线空单可继续持有。
多空方向：震荡偏弱
双粕：
【品种观点】
美盘今日开市 天气升水阶段 叠加美豆种植面积大幅减少 产量下降成硬伤 美豆库销比走弱 宽松格局转为紧缩 国内虽是巴西豆供应高峰期 但是担忧后续供应问题 国内双粕提前上涨 基差和现货价格上涨 综上所述 贸易商逢低继续点价，洗基差介入 投机者继续可逢低买入为主
【操作建议】
双粕逢低继续买入，原有多单继续持有。豆粕2309合约压力位4100，菜粕2309合约压力位3700； 豆粕9-1正套可部分减持。
【现货情况】
截止7月4日，豆粕现货均价报价4243元/吨，环比上涨32元/吨，成交9.12万吨，基差报价4190元/吨，环比上涨40元/吨，成交12.21万吨；豆粕主力合约基差203元/吨，环比减少12元/吨。菜粕现货报价3856元/吨，环比下降27元/吨，成交6300吨，基差报价3817元/吨，环比下降63元/吨，成交0吨，菜粕基差347元/吨，环比上涨81元/吨。
【利多因素】
截止到7月2日，美豆优良率50,%，去年同期63%，五年均值63.40%。
【利空因素】
无
【风险因素】
国际原油 美元
油脂：
【品种观点】
美盘今日开市 天气升水阶段 美豆种植面积大幅减少 美豆供给格局从宽松走向紧缩 美豆油上涨格局延续东南亚天气升水炒作减产预期 国内整体油脂库存已经有效回升 鉴于外盘油脂的强势走升 料将呈现内外连动式上涨 已有多单可继续持有 新多单逢低介入
【操作建议】
油脂已有多单继续持有，新多单可逢低介入。Y2309压力位8600；P2309合约压力位8000；OI2309合约压力位9500。
【现货情况】
截止到7月4日，张家港豆油现货均价8400元/吨，环比下跌120元/吨；基差306元/吨，环比下跌16元/吨；广东棕榈油现货均价7870元/吨，环比下跌250元/吨，基差274元/吨，环比下跌126元/吨；江苏地区菜籽油现货价格9420元/吨，环比上涨20元/吨，基差201元/吨，环比上涨111元/吨。
【利多因素】
截止到7月2日，美豆优良率50,%，去年同期63%，五年均值63.40%。
【利空因素】
无
【风险因素】
国际原油 美元
【格林大华期货研究所】
期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考
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