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钢材观 点

4月26日，唐山迁安普方坯出厂价稳报3560元/吨，盘面小幅反弹，现货成交有所好转。宏观方面，上周公布的一季度的地产投资以及固定资产投资数据均不及预期，但从高频数据来看，地产销售正在逐渐改善。供需方面，上周表需环比有所回升，因临近旺季尾声，下游需求补库，产量方面，上周螺纹和热轧产量环比有所下滑，但多以电炉减产为主，近期国内部分钢厂相继发布停产检修计划，钢价短期有所企稳反弹。策 略暂时观望，关注钢厂减产情况。

铁矿观 点

随着飓风影响的消退，上周海外发运数据环比大幅增加，特别是澳矿方面环比增加685.1万吨。而需求方面，上周铁水产量略有回落，整体仍然维持高位，原料需求依然旺盛，疏港量维持高位，港口库存环比小幅回升，高铁水和高基差对铁矿价格支撑较强，当前09合约已提前反应部分减产预期，短期继续下跌空间有限，不宜继续追空。策 略暂时观望，关注国内铁水产量变化。

双焦观 点

随着国内外供应整体持续高位，焦煤价格继续偏弱运行，仓单成本大幅下移导致盘面明显承压。焦炭现货第四轮陆续落地，考虑到当前铁水产量高位叠加焦企利润较低，继续提降压力或有所缓解。国内钢厂减产范围有所扩大，但随着原料端成本支撑弱化，原料与成材的负反馈再现，黑色系近期大幅下挫。考虑到双焦主力短期内跌幅已较大，在高基差之下焦炭盘面继续下跌空间或有限，如果减产预期带动钢价止跌，双焦亦有可能跟随企稳反弹，当前继续追空须谨慎。策 略多看少动，关注焦煤下方支撑情况及钢厂利润情况。

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