一.市场点评

1.1A股

(资料图片)

26日,A股三大指数止跌反弹，新能源赛道迎来反攻，带领指数不断冲高。市场成交量继续维持万亿以上，已经保持了17个交易日。

上证指数日内上下振幅较大，AI概念退潮明显，TMT板块中除了游戏、传媒和通信中的光模块表现还算坚挺外，其余的如计算机、软件、算力中的芯片、服务器等都遭遇了大幅下跌。

主题投资的难点就在于此，如果是近期追买入相关概念股票，可能要遭遇一段时间的调整期，因此节奏非常重要。

被压制许久的新能源终于在昨天反攻，原因是一些龙头公司如阳光电源、宁德时代的业绩都非常亮眼，市场自然不会视而不见。那究竟新能源的反弹有没有持续性，这里还是要边走边看，因为上方套牢盘太多，即便反弹也不会一蹴而就。

1.2 ETF

昨天，新能源赛道股扬眉吐气，相关ETF全线飘红；而前期强势的TMT则全面回调，大数据、云计算也同样遭遇巨大回撤。半导体板块因为一些公司业绩暴雷拖累板块下跌。

总体看AI相关的行业ETF都处于修整期，目前相对强势的是游戏ETF和传媒ETF，这两个行业过往下跌时间长，跌幅大，行业本身处于困境反转期，又有了AI的加持，板块持续性比较好，后续还可以继续关注。另外像通信ETF，行业估值历史百分位低，机构配置比例也不高，目前仍然具备性价比。

新能源相关ETF虽然昨天大涨，但还需保持谨慎，趋势的力量不可小觑，目前还新能源相关个股大多还处于下降通道中，想要快速反转难度颇大。

二.要闻精选

1、4月26日，阿里云宣布启动史上最大规模降价，核心产品价格全线下调15％-50％，存储产品最高降50%。

【点评】在大模型拉动新轮人工智能热潮下，客户群体普遍对算力提升产生需求，叠加运营商在云计算与大模型领域的发力，一度稳定的国内云计算格局迅速迎来变数。

近年来阿里云增速持续下滑，而三大运营商的云计算业务正快速崛起，成为云计算市场新的主力。建议关注三大电信运营商。

2、AI浪潮下又一个超级赛道被引爆，数据中心液冷横空出世，部分概念股疯涨。

【点评】：AI的快速发展对于算力的需求和耗电量的提高，推动数据中心规模扩大、功率提高，使得液冷温控技术成为发展趋势，进而冷却液产品需求增加。根据PMR对直接数据中心液冷市场的预估，2022-2032年市场需求将快速增长，复合年增长率为25.8%。

建议关注：曙光数创、高澜股份、依米康

3、总部设在旧金山的第一共和银行（FRC）的股价在4月25日暴跌49%，至8.10美元，触及历史新低。

【点评】：财报显示，第一季度第一共和银行存款骤减41%，至1045亿美元，比上季度减少了720亿美元。美国持续加息使得中小银行压力骤增，一家银行暴雷后容易引发连锁反应，因为储户都有避险情绪，会把原本在中小银行的存款转到大型银行，这样就形成了恶性循环。

而对于美联储来说，金融危机事件的发生可能导致严重后果，未来是不是就可以考虑降息。一旦降息，美元指数下跌，而黄金就可能迎来牛市。建议关注黄金ETF。

三.操作建议

3.1 A股、转债打新提示

3.1.1新股申购

今日有两只新股申购，分别为：友车科技、曼恩斯特。

友车科技： 公司主要面向汽车行业客户提供营销与后市场服务领域的数智化软件产品及云服务，赋能汽车行业数字化转型，属于“软件和信息技术服务业”。本次发行价格33.99元/股，对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为52.22倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，行业市盈率为62.24倍。

曼恩斯特：公司是一家专注于高精密狭缝式涂布技术工艺设计与研发，向客户提供涂布整体技术解决方案的高新技术企业。公司在2020年中国新增产品市场占有率排名行业第三，市场占有率为21%，本土企业行业排名第一。公司本次发行价76.8元/股，发行市盈率46.66倍，高于行业市盈率，行业市盈率为35.51倍。

3.1.2转债申购

今日无可转债申购。

3.2后续操作

3.2.1 A股

长假前一般市场交易都较为谨慎，虽然成交量还在万亿以上，但是资金明显在做高低切换，例如昨天部分资金就回流到了低位的新能源板块，而高位的AI概念板块则遭遇大幅回调。

要认识到的是，短期的回调并不会改变今年TMT的主线行情，AI只是催化剂，上涨内在原因是TMT之前的调整足够充分，板块基本面和股价都在底部，因此行业困境反转是主因，AI加持是催化剂。充分回调后，TMT仍是上车的好机会。

新能源则可能需要继续耐心在左侧布局，一天的暴涨还不足以改变原先的下行趋势，随着行业发展逐步进入成熟期，行业内公司的分化也开始加大，下一阶段的投资就需要更加专业的甄别。

3.2.2 ETF

可以逢低布局AI率先可能落地的游戏行业（游戏ETF）、传媒行业（传媒ETF），算力相关的通信（通信ETF）、芯片（科创芯片ETF）。另外可以左侧逐步布局估值低位的创业板ETF、光伏ETF。

【内容提供】：华宝证券投资顾问潘陈建

执业编号：S0890622090001

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