一.市场点评

1.1 A股

昨日两市震荡下行，午后有一波跳水加速下跌，A股连续12个交易日成交额破万亿。板块间的轮动现在达到了日内级别，当天资金就能在AI、中特估和价值方向反复横跳，足见现在市场分歧之大。

(资料图片仅供参考)

板块方面，旅游酒店、传媒、手机游戏、CPO等板块涨幅居前，证券、乳业、医美、房地产开发等板块跌幅居前。

上证指数在3400点之前显得有些犹豫，市场信心略显不足，高位品种都有资金大幅流出，显示出资金的谨慎态度，4月底的政治局会议后也许才会有更明显的趋势。

1.2 ETF

传媒板块领衔反攻，尤其是影视ETF大涨，游戏ETF近期表现也不俗。

影视传媒、游戏作为能够率先应用人工智能技术场景的行业，ChatGPT的火爆无疑对相关行业基本面有着极大的利好作用，而这也是近期资金愿意扎堆影视游戏板块的重要原因之一；另外影视传媒前几年由于监管和疫情的影响，股价连续跌了5年以上，业绩也处于底部，本身就属于困境反转。

因此，传媒板块虽然短期涨幅较大，但可以定义为行业的内在修复需要，后期回落仍然可以关注传媒ETF、影视ETF、游戏ETF。

二.要闻精选

1、一季度，地方政府性基金预算本级收入9920亿元，同比下降23.6%，其中，国有土地使用权出让收入8728亿元，同比下降27%，延续了去年以来的下滑态势。

【点评】当前三线以上城市二手房市场已经有了相当程度的回暖，相信会传导至新房，而去年以来房企拿地一直比较消极，也就是新增供应会比较少，预计未来新房价格将会企稳回升。

建议关注地产板块中的央企地产公司和优质民营公司，如万科A、保利发展、滨江集团等，也可以关注行业ETF：房地产ETF。

2、宁德时代麒麟电池量产装车，首装车型极氪009。

【点评】：4C快充、高能量密度、1000km续航是麒麟电池三大亮点，后续理想、问界也都会采用宁德麒麟电池。麒麟电池的几个主要变化包括结构设计创新使用水冷板、4C快充需在负极方面升级使用硅基负极、高能量密度需配合使用高镍三元、硅负极配合使用碳纳米管等。

产业链相关公司包括璞泰来、容百科技、银轮股份、科达利、道氏技术、天奈科技等。

3、中国联通发布一季报：一季度营业收入972.22亿元，同比+9.2%；服务收入861.15亿元，同比+6.1%；股东应占利润51.55亿元，同比+11.2%。

【点评】：公司业绩符合预期，云与大数据业务高速增长。伴随ARPU的提升、资本开支的温和增长与成本费用的良好控制，公司业绩有望实现持续快速增长，ROE稳步提升。在传统业务业绩改善和估值回升、云计算分部估值的共同推动下，中国联通有望持续取得较好表现。

三.操作建议

3.1 A股、转债打新提示

3.1.1 新股申购

今日有一只新股申购：晶合集成。

晶合集成：公司主要从事晶圆代工业务，2020年、2021年公司显示驱动领域晶圆代工产量市场份额约为13%，在晶圆代工企业中排名第三，仅次于联华电子和世界先进，属于行业头部企业之一。公司发行市盈率：13.84，可比行业市盈率：32.13，考虑到公司发行市盈率低于行业市盈率，破发风险较小，建议申购。

3.1.2 转债申购

今日有一只可转债申购：晶能转债。

3.2 后续操作

3.2.1 A股

指数临近3400点心理关口，短线有一定的调整压力，AI也处于高位震荡期，市场没有很明确的方向。目前处于比较纠结的状态，之前市场资金已经认可TMT是全年主线，这基于经济弱复苏的预期。但实际经济数据又要强于预期，顺周期品种就应该得到关注，因此这两天资金在这两个方向上反复选择，还没有形成定论，这也是对接下来市场风格的定调。

至少在短期，我认为价值会更占优，原因一是TMT本身交易已经过度拥挤，有内在降温需求，二是一季报密集发布期，市场会更注重业绩，主题炒作就要弱势一些。

可以关注：

1、中特估：政策、资金、基本面三重催化

2、顺周期的地产链和酒店旅游

3、逢低布局数字经济

3.2.2 ETF

中特估方向建议关注：基建50ETF，中国国企ETF

顺周期方向建议关注：家电ETF、旅游ETF

数字经济方向建议关注：数字经济ETF、通信ETF

【内容提供】：华宝证券投资顾问潘陈建

执业编号：S0890622090001

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