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能源价格下跌带动美国3月通胀超预期回落。4月12日公布数据美国劳工部公布的数据显示，美国3月未季调CPI年率录得5%，降至近两年来最低水平；美国3月季调后CPI月率录得0.1%；美国3月未季调核心CPI年率录得5.6%，高于前值5.5%，符合预期。4月13日公布数据显示美国3月PPI同比增长2.7%，前值4.9%，预期3%，美国3月PPI环比回落0.5%。3月银行风险暴雷事件市场风险偏好降低，叠加供需宽松导致3月中上旬原油价格大跌，能源价格大幅下降是推动3月CPI和PPI超预期回落的主要因素，同时带动交通运输CPI同比回落。计算机、信息技术、硬件和服务同比延续回落再次印证美国制造业需求延续下行，其余商品和消费分项指数同比增长，但增速有所放缓。扣除食品和能源价格的核心CPI同比回升，核心CPI主要由核心商品和服务组成，核心服务权重占比超过50%、其中住房占比超出30%。3月以来美国住房抵押贷款指数、再融资指数延续上行，新建住房平均售价回升，推动了居住CPI上行从而带动核心CPI上行。通胀总体延续回落态势，但油价的回升或反复干扰通胀，叠加距离目标水平2%仍有一段距离、银行业暴雷风险担忧减弱，因此通胀目前仍然是美联储主要考量的指标。

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