(资料图)

国债 【行情复盘】

本周国债期货继续走高，其中国债期货10年期主力周涨0.17%；5年期主力周涨0.13%， 2年期主力周涨0.08%，现券市场国债活跃券收益率普遍回落。

【重要资讯】

基本面上，近期国内经济数据陆续公布， 1-2月份工业、投资、消费等各项实体经济数据多好于市场预期，国内经济延续企稳回升态势。此前央行金融统计数据也继续好于预期，国内宽信用效果逐步体现。周内央行公开市场共有320亿元逆回购和2000亿元MLF到期，当周累计进行了4630亿元逆回购和4810亿元MLF操作，全口径下净投放7120亿元。央行超额平价向市场投放流动性，公开市场持续净投放，周五盘后央行宣布降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，近期货币市场资金利率处于紧平衡状态，货币市场资金利率继续走高。总体来看，在国内经济修复过程中，市场收益率继续回落空间有限，国内利率周期已经由收益率下行阶段进入上行阶段，国债市场压力也将逐步显现。海外方面，近期海外宏观环境迅速变化，硅谷银行暴雷引发市场担忧，并可能威胁到更大范围内的金融稳定，目前风险已经蔓延至欧洲，瑞士信贷暴雷。美欧央行此前快速加息导致系统性风险显现，海外宏观环境出现重大转折，市场预期美联储3月议息会议加息步伐大幅放缓，年内将有75-100bp降息可能。短期需关注银行业的风险会不会进一步扩散。目前金融市场避险情绪激增，并对风险资产形成广泛的冲击，美元指数与美债收益率近期大幅回落，中美利差倒挂情况有所缓和，国债市场避险需求提升。

【交易策略】

总体来看，国内外金融市场风险偏好较前期明显回落，股债市场呈现跷跷板效应对国债期货压力减轻，避险情绪推升国债市场需求，国债期货价格连续反弹。当前受海外银行风险事件风险，金融市场情绪依然不稳。从国内来看，随着国内政策落地，经济条件逐步好转，国内宽信用效果体现，市场收益率回落空间有限，国债期货突破上方技术压力难度较大，当前依然为高位战略做空以及进行现券风险管理较好的时机。建议交易性资金等待逢高沽空机会，配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。

关键词：