昨日尿素主力震荡下行。今日国内尿素现货价格环比上调，上游提价后收单表现的一般，叠加期货承压下行，尿素目前的成交氛围较昨日转弱。

估值方面，无烟煤价格低位，尿素固定床利润良好，动态去看煤炭进入淡季下行趋势仍存，尿素估值支撑有转弱的可能。

供需方面，供应端来看，尿素日产处于同期高位，此外淡储货源陆开始续流向市场，尿素整体的供应充足，3月中下旬新疆内蒙地区多套装置有检修计划，供应预期缩量。

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需求端来看，内外盘倒挂幅度较大情况下出口的驱动依然不足，农需方面近期处于北方返青肥收尾阶段，距离南方水稻及北方玉米底肥用肥仍有一段时间，农需出现阶段性减量，此外复合肥受成品库存出货不佳影响开工出现下滑，对于尿素需求偏谨慎，因此近端高供应压力持续而需求释放缓慢的情况下尿素价格可能延续震荡偏弱。

进入3月下旬农业旺季将再度启动，且东北进入用肥高峰，供需压力逐步缓解下尿素价格重心有可能将上移。

操作上，建议可考虑单边偏震荡；跨期5-9价差逢低偏正套。

风险因素：

上行风险：供应大幅缩量、宏观政策利多。

下行风险：煤价大跌、需求不及预期。

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