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国际方面，近期外糖整体表现震荡，隔夜近远月稍显分化，其中3月合约小幅收跌，5月合约有所上扬．市场传闻称，本年度印度糖产量将快速下滑，因甘蔗提前成熟。全球最大糖贸易商Alvean预测，印度糖产量将在3350万吨，许多其它机构预测产量将更低。不过从数据上看，目前印度实际生产仍高于上年同期，印度糖厂协会（ISMA）表示，在始于去年10月1日的本年度（2022年10月-2023年9月），印度糖厂已经生产了2540万吨糖，较上一年度同期相比增加5.39%。与此同时，主产邦糖厂开工数量有所下降，ISMA称，期间约有505家糖厂在运营，上一年度同期为522家。预计原糖高位震荡为主，后续还需关注3月印度食糖第二批出口配额的落地情况和巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响。

国内方面，主产区制糖集团报价自春节后整体偏强，现货商多以观望为主，成交量较为一般，不过考虑到元宵节之后食品厂陆续开工，对食糖有刚性需求，2月末现货端成交量较前几周有所上调，不过整体来看，成交量仍有缩减，高价对下游食糖需求有一定的抑制作用。郑糖走势主要跟随外盘波动，考虑到上半年为食糖消费淡季，预计郑糖上行空间有限，以高位震荡为主。

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