螺纹钢：减仓避险
【盘面信息】日盘螺纹钢小幅上行，多头减仓。
(资料图片)
【信息整理】根据钢联数据，螺纹钢产量+12.86至295.03万吨，厂库-9.38至327.92万吨，社库-4.98至910.96万吨，总库存-14.36至1238.88万吨，表需+15.71至309.39万吨。
【南华观点】两会前建议多头减仓，以防会议不及预期的情况的发生。
热卷：需求火热
【盘面信息】日盘热卷大涨，增仓上行。
【信息整理】根据钢联，热卷产量+1.12至308.35万吨，厂库-1.90至84.58万吨，社库-11.04至289.02万吨，总库存-12.94至373.60万吨。表需+6.20至321.29万吨。
【南华观点】热卷供需较平衡，产量小增加，部分铁水或转向生产螺纹钢，短期有出口利润支撑，板材需求有韧性，卷螺差或继续扩大。
铁矿石：减仓避险
【盘面信息】铁矿石期货大涨，增仓上行，靠近前压力位917.5。
【信息整理】中钢协：严控无产能的新建电炉
【南华观点】两会前建议多头减仓，以防会议不及预期的情况的发生。
焦煤：关注终端需求指引与澳煤增量预期
【盘面点评】有回补缺口的压力，判断为区间震荡，盘面暂未转空。
【信息整理】Mysteel煤焦：据悉，昨日在广州区域已有一船贸易商报关的澳洲动力煤顺利通关。此举意味着澳煤通关已不再受限，对进口市场有一定积极意义。
【供需分析】动力煤外购需求较弱，以保供煤为主，港口与坑口出现下跌，影响焦煤配煤，但主焦煤现货提涨，基差拉大。供应端，澳煤进口利润转好影响进口预期，蒙煤依然处在定价转型期，通关车辆维持高位，内矿依然受到安全检查扰动。需求端，钢厂与独立焦化均有补库，但是强度不大，依然等待终端需求指引，预计焦煤短期维持去库。前期多焦煤空矿策略继续持有，但是注意澳煤进口增量对于策略的风险。
【南华观点】短期偏强，多焦煤05空铁矿05。
焦炭：关注05-09正套机会
【盘面点评】跟随焦煤区间震荡，等待方向
【市场消息】3月2日日照、青岛港 焦炭现货震荡运行。焦钢企业处于博弈中，港口贸易集港量回落。现贸易现汇出库：准一级焦2770，一级焦2870；工厂承兑平仓：二级2610，准一级2710，一级2810；一级干熄3170。照港81增1，青岛港66增1，两港总库存147较上周增7。
【供需分析】焦炭短期走势跟随焦煤与成材，焦化厂产能利用率并未随着前期焦煤的下跌而迅速提升，在钢厂按需补库的情况下缓慢去库，在焦煤现货涨价的情况下，焦炭成本抬升可能导致焦化利润走弱减产，在钢厂补库周期焦化厂提涨大概率落地，贸易商集港热情较高，现货易涨难跌，供需层面近强远弱，建议逢低进行5-9正套。
【南华观点】短期偏强，建议关注05-09正套机会。
玻璃：情绪回暖，逢高做空
【期现价格】玻璃价格偏强震荡，收于1543。现货方面，湖北现货价格下调明显。
【玻璃库存】截止到20230302，全国浮法玻璃样本企业总库存8223.7万重箱，环比+0.92%。
【产销需求】湖北107，沙河164，华东85。湖北降价后产销略有好转。
【南华观点】当前影响玻璃价格依旧是需求，但是在高库存、需求弱势、点火计划较多等现实压力下，此时的预期似乎难有说服力。首先，玻璃厂库存处在环比和同比的绝对高位，同时累库的趋势延续，在库存压力下，现货价格下调也是意料之中。其次，前期沙河产销环比出现了窜天的好转，可确认基本为贸易商的情绪盘为主，虽然下游的拿货环比好转，但是库存依旧累积。再次，其实一切问题导火索还是下游需求的问题，一方面回款差加上经历去年一年下滑行情之后，玻璃企业备货意愿较差，大多按单采购；而订单同比于去年依旧不佳，因此导致了玻璃需求的低迷。因此，当前玻璃年后的需求基本被证伪。那么玻璃的支撑到底来自哪里呢？一是前期保交楼的需求存量后置，二是两会可能的新政策，三是往年3-4月的需求小阳春。因此在需求貌似仍有期待可谈的情况下，会非常多人会选择在中游的备货意愿较强的1500去做多玻璃。综合以上，玻璃陷入了现实极度弱势但是需求仍有期待的僵局，多空博弈极为剧烈。需求这一点未来是否能好起来仍旧待验证，但是我们能看到的，高库存、复产计划这两点是玻璃基本面逃不开的利空。同时，假设政策打出，情绪带动产销和盘面反弹，但是如果实际需求并未跟上，玻璃依旧难出现趋势性的反弹，策略上逢高做空为主。
纯碱：05震荡对待
【期现价格】本周，纯碱价格震荡，05收于2957，09收于2566。现货方面，中游成交依旧偏弱，上游碱厂出厂价上调。
【纯碱库存】截止到2023年3月2日，本周国内纯碱厂家总库存25.25万吨，环比降4万吨，降幅13.68%。
【南华观点】当前，轻碱和重碱的需求基本从刚需角度出发，由于下游的弱势叠加后期投产的预期，下游的增加原料库存的意愿较差，部分甚至压缩原料库存。轻碱方面，下游开工上升，但是总体的景气度欠佳，年后的备货基本维持刚需；部分地区的轻碱销售反馈出现一定程度的走弱；数据角度，假设轻碱短期的出口不出现大幅度的走弱，在重质化率维持55%和刚需采购的情境下，轻碱总体基本维持紧平衡，底部有限。重碱方面，浮法玻璃的原料库存持续压缩，同时部分玻璃厂调整了生产的配方，不同程度上影响了重碱的损耗量；但是当前下游玻璃的原料库存已经到达了较为极致的位置，虽部分仍有继续压缩的意愿，但是我们依旧认为底部有限。因此，在需求弱势下，轻碱和重碱下游的采购意愿都不强，但是刚需角度基本可支撑需求。进出口方面，本周进口的消息面常有耳闻，后续进口量预计有所上升；同时，短期做出口的碱厂内销订单较多，前期出口订单仍有待发，碱厂调高出口报价后鲜有成交，主要原因也是短期内销热一定程度挤兑了出口；短期，在纯碱基本面健康的基础上，出口和进口的扰动暂时无法构成对于现货价或是05的明显利空，但是如国外供应端的恢复导致了进出口的趋势性扭转则可能长期对碱价造成利空。因此当前纯碱基本面就是供应高位，需求刚需，进出口略走弱，但是纯碱05的低位库存仍可维持，价格预期维持震荡2800-3000。
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