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镍观点：供应端，镍矿价格持稳，港口库存持续去化，原生镍过剩不改，纯镍现货进口盈利大幅改善，进口窗口期打开，供应紧张缓解；需求端，二月份不锈钢排产有所增加，新能源仍然是边际拉动量，合金领域有备货需求，周内出现低位补库现象；库存端，内外库存去化，但不可忽视绝对的低库存带来的阶段性扰动。
不锈钢观点：供给端，负反馈下铬资源和镍资源价格有所走软，2月份排产有所增加，但仍然受需求以及利润制约；需求端，节后成交虽有所转好但旺季尚未来临，终端订单不足，不及此前预期；库存端，期现货库存继续累积，关注后续去库情况。
操作建议
单边：沪镍近月合约震荡思路对待，参考区间：19.8万元/吨-22.8万元/吨，远月（06合约）可逢高布局空单；不锈钢主力逢低介入多单，参考区间：16200元/吨-17200元/吨。
套利：把握空镍不锈钢比价的机会，参考区间：9.6-12.6，12.6及以上可分批建仓。
风险提示
宏观政策变动；增产不及预期；印尼政策；钢厂利润变化；需求不及预期
以上观点仅供参考。
