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生猪 ｜ LH2303核心观点：生猪正处淡季，期现均低位震荡
主要逻辑：产能结构：据Mysteel数据，上周生猪出栏体重为121.75kg，环比下降0.05kg。屠宰开工率为24.85%，环比上升6.35个百分点，鲜销率91.58%，环比下降0.62个百分点。重点屠宰企业冻品库容率17.87%，环比上涨0.82个百分点。屠宰加工利润为-35.25元/头，环比减少81.99元/头。
供需情况：供应方面，2月集团场出栏计划小幅增加，出栏心态积极，整体上出栏节奏良好。散户中大猪数量减少，标猪体重不大，在亏损压力下，加上政策有启动收储预期，散户挺价情绪偏强，短期对价格有支撑。需求方面，正常消费基本平稳，南方对中大猪消费已经平淡，短期整体需求增量有限。目前屠企开工大致平稳，白条走货不快，部分被动入库，主动入库意愿不强，由于猪粮比低于5.0，近期政策方面有启动收储可能，或对市场情绪带来支撑。综合来看，预计本周猪价整体震荡运行，价格或先跌后涨。
综合分析：当前来看进入节后传统淡季，需求偏弱，养殖端出栏增加，供大于求。随着价格触底，分割入库增加，二育进场，政策性收储启动，猪价下行压力有望减弱，现货猪价或迎来阶段性反弹修复。盘面在收储消息发布后有短暂提振，同时猪病等因素扰动，远月合约走强后回落；当前利多素材有限，盘面弱势运行为主，随着主力合约移仓换月，新主力2305合约大概率低位区间整理。策略建议：合约低位区间整理，观望为主。
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