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#PVC寻底#上周PVC期货震荡，V09合约收5814（+0.5%），9-1价差-13（-7），指数持仓147（-2.2）万手，两连降。现货市场：常州5型电石料现汇库提5650-5760（0/+30）元/吨，点价报盘-130至-50。华南升水华东45，乙电价差（华南）-15。

核心逻辑

上周PVC开工率67.6%（-0.2%），七连降，新增新疆天业110万吨产能临时短停3天，苏州华苏12万吨停车。6月检修规模创下历史单月新高，但前期检修多在上周结束，7月份产量将明显回升。

库存方面，6月23日社库48.6万吨，环比+0.1万吨，四连增，同比高31%，下游采购低迷，华东华南均累库，下周预计49万吨。厂库天数7.9天，环比-0.11天，低于预期0.2天，同比增加98%，下周预估8.1天。企业开工预期回升，然下游需求淡季。

海外方面，东南亚、西北欧小幅上涨10美元，其他地区平稳，出口利润变化不大；5月进口2.2万吨，环比减少1.6万吨，出口14万吨，环比小增0.5万吨。

需求端，南方进入梅雨高温季节，制品企业开工低位，补货周期延长，无投机性；PVC地板5月出口41万吨，环比小增1.5万吨。成本端，电石开工小降，因PVC即将重启，价格止跌持稳，PVC边际成本5600。

综合来看，供应端即将低位回升，需求转入最淡时点，出口拉动十分有限，但宏观预期较好，预计震荡偏弱。

附：本周重点关注事件

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