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本周沪铝主力周初大跌后持续走高，周五收于18425元/吨，周跌幅0.30%。伦铝走势同样先抑后扬，周五行至2265美元/吨，周跌幅0.07%。宏观面，美国上周初请失业金人数激增暗示劳动力市场降温，美联储将暂停其加息周期的预期得到巩固，不过市场普遍认为在关键的通胀数据和美联储下周的利率决定公布前，美元在盘整。国内供应端，6月份云南来水量增加，当地电解铝企业复产预期走强，预计6月下旬或有复产动作，具体复产规模仍需等待更明确的电力通知；另外贵州、四川尚有20万吨待复产产能，但整体复产进度预计较为缓慢。成本端预焙阳极6月招标基准价继续下调，后续电解铝成本支撑或维持下行态势。

消费端，传统淡季消费端难以给出有力支撑，需求存边际减弱预期，下游铝材加工企业开工延续低位；库存端，周四铝锭社会库存55.3万吨，较上周四下降4.3万吨，因行业铝水比例较高，铝社会库存继续表现为去库，随后续到货增加，去库速度将趋缓。综合来看，低库存对铝价构成支撑，但下游开工不佳、现货跟涨乏力，对铝价有所压制。短期需持续关注美联储加息及云南地区电解铝复产方面消息。

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