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白糖|SR2309核心观点：商品总体带动郑糖小幅上涨

产业动态：1、巴西：截至5月24日，巴西待装运食糖船只数量为84艘，此前一周为80艘。待装运食糖数量为349.02万吨，此前一周为343.93万吨。其中，桑托斯港为257.25万吨，帕拉纳瓜港为85.66万吨。2、叙利亚：叙利亚一国家机构已发出国际招标，预计采购2.5万吨原糖。

市场分析：原糖07合约上涨51个点，收于25.41美分/磅，伦敦白糖8月合约上涨11.6美元，收于710.2美元/吨。整体宏观面修复，美债会谈取得明显进展带动原糖上涨；同时巴西升贴水报价由35元/吨下调至30美元/吨，港口船只等待时间下降，预计出口得到部分恢复，市场对贸易流改善持乐观态度。但值得注意的是，港口后续仍有拥堵风险，港口待运量与上周基本持平，维持在340万吨以上。且巴西五月下半月降雨偏多，需注意生产效率放缓。郑糖09合约上涨35元，报收6901元/吨。文华商品指数上涨收于169.92。在商品总体以及外盘上涨的同步带动下，郑糖小幅向上贴近20日均线。现货价格跟随周五日盘期价小幅下降，但仍在7100元/吨以上，基差维持在200元/吨以上。配额外进口利润仍维持1100元/吨以上倒挂，我国采购配额外原糖的可能性偏小，国内供求保持偏紧状态，郑糖近强远弱局面难以改变，短期内仍高位震荡。

操作策略：日内09合约参考区间6840-6920;

投资咨询：刘永华（F3050242，Z0013694）（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）

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