甲醇

昨日甲醇继续深跌，逐步接近2350一线，而尿素由于周末现货的反弹，近月05合约大幅反弹。现货方面，甲醇整体跌幅15-100元不等，昨日西北甲醇行情局部下跌。关中地区部分企业新价大幅下调，但场内买气偏弱，成交不畅，而南北线目前主力企业均暂未出具新价，关注新价出具情况。供应端，兖矿榆林装置检修，宁夏宝丰装置负荷稳步提升。具体来看，榆林兖矿一期60万吨/年甲醇装置今日（4月10日）停车检修5天左右、二期80万吨/年甲醇装置4月10日停车检修，大约时长25天左右。4月预期恢复装置共计20套，涉及产能1084万吨/年。因此预计4月产能利用率或将提升。内地在经历一大波利空后，市场有一定缓和，但港口基差弱，未来进口增量预期压力大。中东部分区域大多数装置目前已经恢复稳定运行，同时近期合约以及现货招标也基本落下帷幕，后续排船计划或存继续增量可能，初步预估4月甲醇进口船货抵港计划或将在110-115万吨附近。需求端，MTO工厂开工在74%附近，下游工厂暂无明显复工态势，尚需等待下游利润回归情况。部分甲醛生产企业在出货压力下继续让利出货，然主流下游板厂接货维持谨慎，仍刚需采买，精细化工下游需求维持稳定。市场整体交投一般。周末至今部分企业价格继续下调，成本进一步走低，以及市场整体交投气氛一般，下游拿货谨慎，但目前市场询货气氛有所好转，企业库存虽有提升，但整体压力不大。沿海甲醇表需继续收缩，主流社会库提货表现继续转弱；从目前的卸货计划来看，本周甲醇港口库存将继续去库。传统下游的产品利润缩窄。综合来看，供应端新产能及重启装置的供应压力进程预计在本月体现，而需求端传统需求淡季影响下，整体提振有限。MTO装置的重启成为关注点。成本下移叠加供增需减，甲醇上边际压力仍然明显。

策略: 煤炭大跌成为煤化工导火索，甲醇自身的整体的需求恢复速度仍慢于供应，市场供给依旧充足，需求端短期没有明显回暖态势。持仓上单边暂时观望，思路仍然是逢高空配。

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聚烯烃

聚烯烃二季度需求端弱势难改，成为主要的拖累因素。

PP方面，成本端价格上移使得聚丙烯市场心态好转，贸易商报盘锁利，价格重心上移。然需求跟进乏力，对高价接受意愿一般，还盘价格较低，市场成交氛围整体表现一般。供应端，独山子石化三线（30万吨/年）PP装置停车检修。利和知信（30万吨/年）PP装置停车检修。4月仍有部分新装置投产，关注具体投产进度。需求端，聚丙烯下游主要行业中，仅BOPP行业整体开工维持相对平稳，但BOPP行业利润压缩明显。而占比重最大的塑编行业，整体开工始终维持在4成附近。无纺布行业开工下滑明显，因订单不足，部分企业春节过后便处于长期停车或低负荷状态。

PE方面，供应端，4月预估检修量在30.66万吨，较3月稍有减少，其中HDPE检修损失量较3月减少40.36%，LDPE较3月减少79.55%，LLDPE检修损失量较3月增加73.36%。需求端，从包装与管材行业来看， PE管材下游需求逐渐回升，主要是基于传统小旺季的提振，规模企业订单较好，中小型企业订单尚不稳定；进入四月，下游制品订单较前期略有放缓，终端市场交易偏淡，膜企采买积极性较差，多刚需采购补库为主，膜企对原料所持心态仍看稳者居多。

策略：聚烯烃供应承压，而需求端修复的空间受限，利润继续被压缩，上涨幅度受制于新增产能压力。操作上，反弹行情短期结束，整体需求持续度不够，市场再度常压，二季度需求的提振情况预计不如预期，中期聚烯烃空配。

PVC

昨日PVC期货震荡下行，点价货源优势较明显，下游采购积极性偏低，市场整体成交不佳。PVC企业报盘部分下调，目前山东出厂6050-6120元/吨；内蒙出厂5750-5850元/吨；河南出厂6000元/吨左右；山西出厂5970-5990元/吨；河北出厂6050-6150元/吨。华东乙烯法个别报价6350元/吨左右。近期PVC基本面变化不大，供应端：近期电石产量出现下降整体出货好转，但PVC企业电石用量及到货状况不一。4月随着PVC计划检修规模增加，预计行业开工或小幅下降，但目前社会库存仍在高位，短期PVC供应仍较为充裕。成本端：周末至今除部分电石采购价跟降，乌海、宁夏等地电石出厂价变化不大，由于PVC检修配套外销电石增加但局部同样在成本压力下在降开工，短期电石价格将继续呈现区域性差异。目前外采电石PVC企业延续亏损，氯碱一体化企业由于烧碱止跌处于小幅亏损，随着近期电石止跌，成本支撑端趋稳。需求端：目前下游开工继续提升空间不大，下游成品库存偏高且终端订单一般，采购原料积极性偏低，同时在买跌不买涨情绪下，短期国内刚需难有明显改善。近期国外询盘增加，出口接单略有好转。

策略：短期PVC供需双弱，另外受黑色煤化工板块走弱影响，盘面重心走低。但在产业多数亏损下当前估值不高，PVC延续低位区间震荡，仍需等待驱动。

纯碱

昨日纯碱盘面震荡收跌，现货市场价格基本稳定，成交较为灵活。供给端：湖北双环周末恢复运行，其他装置无明显变化，行业开工小幅提升。碱厂产销基本平衡，月初碱厂接单及发货，库存将延续低位波动。需求端：纯碱下游整体按需采购为主，投机贸易较少，由于现货价格有阴跌态势，下游采购情绪偏谨慎。短期光伏和浮法生产线预期稳定，重碱需求有保证，轻碱需求恢复仍显缓慢。昨日全国玻璃均价1791元/吨，环比涨0.73%。周末至今玻璃整体市场成交稳中有涨，华北价格多厂上调1-2元。华中价格整体持稳，个别上调。华东价格上涨0.5元，成交较为稳定。华南价格稳定，下游拿货积极性尚可。

策略：纯碱现货成交较为灵活，轻碱带动局部重碱回落，市场情绪偏弱，主力09后期有炒作检修可能，在目前在现货见顶及远月投产预期下，激进者可尝试空9月以后的远月合约。后面可关注多玻璃空纯碱的价差套利。

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