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上周钢材期现货价格有所反弹，基差小幅走弱，5-10价差继续回落。卷螺差也有小幅收缩。 成材去库的速度再度有所加快，社会库存继续明显去化，厂库整体也有小幅下降。本周螺纹表观消费量小幅回升到333万吨左右。近期南方地区虽有雨水影响，对需求有所压制，但北方地区基建需求仍有一定增量空间。预计4月份基建仍能对建材需求形成一定的提振。不过目前来看，需求进一步提升的幅度还相对比较有限。供应方面，本周铁水日产回升到243万吨水平，电炉产能利用率也继续上行。不过近期钢厂废钢到货有所下降，废钢对铁水的冲击边际有所减弱，但废钢供应依然整体转宽松。而今年五大品种材产量的回升幅度明显不及铁水和废钢的增幅，钢坯等非标品种的供应回升幅度较大。

由于四月终端需求仍有韧性，钢价回调后风险释放，进一步回落的空间有限，而需求的边际回升也带动钢价小幅反弹。但目前来看，4月份需求大幅回升的概率依然偏低，近期地产高频数据表现偏强，但持续性和向投资端的传导依然需要观察，预计房建相关需求难以快速回升。同时，钢厂出口接单也有回落的风险。由于铁水复产接近顶部，成本端推升力量也有所不足，预计钢价短期仍有一定反弹驱动，但难以突破前高水平。

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