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一季度国内产量环比减少，预计环比减少约 10万吨，原因主要在于四川、云南部分硅厂成本倒挂下的停产检修。据SMM 数据，1-2 月份全国工业硅整体开工率均在 62%左右，3月初至今川滇停炉数量明显增多，行业开工率预计在 56%左右，同比去年一季度行业 61%的平均开工率略有下调，环比去年四季度 63%的平均开工率明显下降。预计全国产量环比减量近 10万吨，各个主产区增减互现。分产区来看，新疆地区成本优势较为明显，硅厂生产积极性较高，新疆硅厂开工率从去年12月份的66%升至今年2月份的74%，3月份开工率大概率在80%以上，相对应的产量环比增幅明显；大厂在二月中旬点火投产也是一大重要因素，虽然疆内有个别硅厂进行检修，但对产量有限相当有限。硅价持续下跌背景下，云南已经发生成本倒挂，而四川成本倒挂更为严重，两地开工率在低位继续下滑。此外，云南、四川地区生产不通氧553#亏损较严重，且北方通氧553#价格一度逼近西南不通氧553#价格，替代效果加强，因此目前西南地区在产硅厂以生产421#为主。云南硅厂开工率从去年12月份的43%降至今年2月份的 40%，3月份由于怒江、德宏及保山地区陆续有22台冶炼炉停产，因此3月份开工率大概率在30%左右；四川硅厂开工率从去年12月份的34%降至今年2月份的22%，3月份开工率大概率小幅降低，相对应的一季度云南减产约7万吨，四川减产约9万吨。展望二季度，预计产量在多空因素共同作用下基本保持稳定，一方面硅价大幅反弹可能性较低，挤压硅厂利润，导致各主产区硅厂停产意愿只增不减；另一方面六月份丰水期电价下调使得西南硅厂利润水平快速修复，当地开工率有望回升。尽管有预测称今年夏季大概率会出现高温限电情况，且当前西南水库水位线不容乐观，但对二季度影响相对较小。

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