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对于冷库中的富士苹果，清明节消费情况是销售情绪的一大分水岭，20/21产季的现货价格崩塌便是从清明节后开始。我们认为目前“现货高价对消费的抑制”向“库存、销售压力累计”的传导是压制清明备货行情的主要因素。

对于清明节后，5月乃至夏季的消费，上一产季夏季高温、时令水果对当时出库进度良好、且高价的苹果存在强替代效应。因此，我们认为在不出现降价促销前提下，苹果的竞争力相对有限。

对于以10合约为代表的新季苹果，我们需要关注4月初起苹果花期的天气情况。常见的恶劣天气为倒春寒，而本产季的高温对授粉坐果的影响也十分明显。在逐渐接近上述节点时，注意市场会否提前将恶劣天气进行计价。考虑到种植积极性较强的果农对恶劣天气的应对经验逐步增多，我们认为难以重复类似本产季的大减产。

推荐策略：05合约围绕8800~9000区间逢高沽空。

以上观点仅供参考。

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