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2 月 15 日尿素主力震荡上行
今日国内尿素工厂报价继续下调，期货企稳反弹，基差走 弱，新单成交量依然较少。估值方面无烟煤持续回落，尿素固定床利润修复，静态估值偏高， 动态去看煤价有继续下跌可能，尿素估值支撑预计转弱。供需方面，供应端尿素开工和库存处 于同期高位，气头企业陆续恢复，尿素日产持续攀升，供应维持宽裕，后期多数气头仍计划复 产，叠加淡储货源抛储临近，供应有进一步增量预期；需求端农需进入春耕旺季用肥需求提 升，工业下游陆续复工，但今年农业备肥周期较长需求难以集中释放，叠加近期雨雪天气影响 农需整体推进缓慢，此外多地年期已提前进行储备导致节后采购增量并不明显，刚需跟进为 主，同时海外价格持续下跌出口窗口关闭出口驱动减弱，港口部分货源开始回流内地。
整体而 言，在煤炭下跌预期尚存，尿素供应稳步提升而需求释放缓慢的情况下上行偏谨慎，但需求旺 季托底以及高基差支撑下尿素深跌可能性亦不大，整体预计震荡偏弱运行。
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