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昨日贵金属下行，其中COMEX金跌1.01% ，报1846.6美元/盎司，COMEX银跌1.16%，报21.62美元/盎司；沪金夜盘跌0.43%，报410.8元/克，沪银夜盘跌0.39%，报4909元/千克。
主要原因是美国零售数据大超预期，质量超高，导致美国经济预期被进一步修正，同时通胀韧性也使得加息空间充满不确定性，造成贵金属出现下行，美元指数反弹。
个人发现近期美国经济数据普遍超预期，本轮消费数据尤其向好。1月份零售额环比升3.0%(预期1.6%，前值-1.1%)，为2021年3月以来的最大单月增幅，12月份未经修正的下降率为1.1%，11月份略有修正的下降率为1.1%。其中非汽车销售增长2.3%(年同比增长7.3%)，显示这种增长的普遍性，而12月和11月分别下降0.9%和0.8%。其中汽车销售飙升5.9%(年同比增长2.8%)，此前汽车销售在12月和11月分别下滑1.8%和2.2%。家具和家居用品商店销售额在12月下降1.6%后飙升4.4%(年同比增长3.8%)。电子产品和家电商店销售额在经历了前八个月的大幅下降后，增长了3.5%(年同比下降6.3%)。非商店零售商的销售额在下降1.0%后，上个月增长了1.3%(年同比增长3.0%)，而服装销售额在此前三个月的每个月都略有放缓后，1月份增长了2.5%(年同比增长6.3%)。这使得美元指数近期预计比较强势，同时前一日通胀的顽固性和就业空缺的韧性使得货币政策很难提前转松，限制贵金属价格。
个人认为这种情况的主要原因或来自于拜登政府财政政策生效。近期拜登宣布，约有20000个基建项目获得赞助补贴，支持美国产业链建设。同时，也将以补贴形式，支撑国内居民医疗、教育、就业等内容。考虑到财政政策相比货币政策的领先性，这或能部分解释近期经济数据突然间的变化。我前期建议关注白银及空金银比，并少量试仓，目前建议如参与试仓，则观望到本周五末，价格是否能够守住。
白银自身基本面支撑仍在，当前伦敦金银协会库存为26154吨左右，大幅低于疫情前35666吨，且持续维持低位，Comex白银期货持仓下降至9057吨，ETF持仓继续上升，昨日继续上涨21.45吨，与我强调的软挤仓情况相符，同时我构建的白银现货短缺指数开始反弹。因此建议考虑试仓白银多单，如为规避美元指数反弹风险，可考虑空金银比。
当前美国经济和美元指数被向上修正，因此我们关注白银4900-4950价格能否支撑到周五夜盘，如形成支撑，继续少量持有观望，如继续破位，建议离场等待新信息。
操作上，沪银4900区域，可考虑轻仓试多，如规避美元指数反弹风险可考虑空金银比，当前85.28，关注白银4900-4950价格 区间能否支撑到周五夜盘，如形成支撑，继续少量持有观望，如继续破位，建议离场等待新信息。短期COMEX金参考运行区间1830-1930美元/盎司，COMEX银参考运行区间21-23.6美元/盎司；沪金参考运行区间410-420元/克，沪银参考运行区间4800-5050元/千克。
以上仅代表个人观点，仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。
