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ICE原糖上周下探回升，近月3月合约仍在21-22美分/磅区间内震荡，3-5价差高位走强，国际原糖现货供应紧张的状况还在持续。印度本年度供应仍令市场担忧，产量果真如ISMA最新估产为降至3400万吨左右，则印度可能不会出台第二批出口配额了，但市场对ISMA的估产仍存在怀疑，从截至到1月底的生产进度看，累计产量仍然是高于去年同期的，若果真减产，2-3月份的印度压榨生产进度数据上将会得到反映和验证，需密切关注。若天气允许，今年南巴西糖厂可能提前开榨，但糖出口很可能将面临物流瓶颈而难以顺畅流入国际市场。不过，泰国压榨生产形势良好，压榨大约已完成50%，甘蔗丰产的预期及国际糖价高企的背景下，今年泰糖出口或同比增加17%至900万吨。若印度不再增加出口配额，则国际糖价需要通过高价来争取更多的泰国糖出口。国际原糖现货贸易流紧张的状况将在一季度持续，这将支撑外盘价格维持高位，不过，目前ICE白糖较原糖价差已有所回落，外盘高位继续上涨的动力或将减弱，短期料高位震荡为主。
受外盘提振，上周郑糖震荡偏强，广西集团现货报价小幅上调至5830元/吨左右，主力基差走弱至-109元/吨。年后一般为国内需求淡季，同时也是国产糖集中压榨上市供应期。虽然外盘坚挺短期将对国内市场形成利多支撑，但国内阶段性供需形势将抑制郑糖跟涨幅度，目前期现基差偏弱，郑糖继续上涨也将面临套保压力，目前郑糖注册仓单及有效预报量已升至近几年同期高位，期价上方空间预计有限。
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